祸不单行美元只能向下

　　本报讯

　　上周的美联储会议是一个具有转折意义的事件，由于会议结果出台前市场还憧憬着强硬的会后声明，周初美元兑各主要货币藉此预期上扬；但最终的结果却出乎这些人的意料，并给了市场一个重压。维持5.25%利率不变的决定符合市场预期，会后声明也一如既往地强调了通胀风险，但其措辞却远不如期望的强硬，刚刚浮现的升息预期还没来得及蔓延都被扼杀在摇篮中，美元不得已全盘走低。

　　美联储的会后声明之所以成为利空，是因为声明中剔除了两个重要的因素———能源和商品，过去这都是通胀风险的主要来源。同时美联储的口风转为“预期未来经济增长将温和”。如果美联储对于通胀的忧虑减轻了，同时国内经济增长前景又从强劲变成温和，那么想要继续执行紧缩的货币政策就有困难了。

　　除了这个坏消息外，美元还真是有点“祸不单行”。美国9月新房均价下跌了9.70%，这可是1970年12月以来最大的降幅；美国三季度GDP增长率（初值）只有1.60%，不仅远低于预期的2.20%，更是三年多来的最小增幅。这两个重要数据在这个敏感时刻，恰好佐证了“美国经济增长放缓”的观点，美元兑各主要货币纷纷跌至一个月低点。

　　尚存一丝希望的升息空间以及良好的经济增长曾是带动美元走强的两大动力，但在上周这两大动力都靠不住，美元的前景艰难可见一斑。

　　反观欧元，以特里谢为首的欧洲央行官员陆续发表了措辞强硬的讲话，不遗余力地强调欧元区利率仍处低位，需要进一步对通胀保持警惕，并称对于结束货币政策紧缩周期必须小心谨慎。这使市场巩固了欧元升息的预期，而结果就将在本周四揭晓。此外，美国本周也要公布失业率等重要数据，预计本周汇市波动会比较大，但因为近期美国的经济数据都不太妙，因此期望本周立刻改观的现实性不大，美元可能仍然呈现震荡走低态势。