大中永乐“翻脸”一段利益的纠葛

　　这几天，大中与永乐分手的种种信息倾泻业界，颇有引发行业地震的架势。更有甚者，开始上升到了“人身攻击”的程度：大中怒斥永乐董事长陈晓屡次变脸言而无信；永乐痛陈大中单方撕毁协议缺乏商誉。到目前为止，上述事件争端毫无停息迹象，反倒愈演愈烈，双方已升级到了仲裁战，据称四个月内将难有结果。

　　“双金”之战

　　以上局面，为煽风点火者、欲乱中获利者乃至凑热闹者所乐见。于是，一场两个并非在全国市场内占据主导地位的家电零售企业的纷争，便被硬生生地推上了最前台，场面煞是轰轰烈烈。记者认为，这场纷争内里的纠葛或许复杂，但却难逃对利益追逐的实质。

　　大中一开始便选择了在“定金”上进行“死磕”。本月23日，大中电器在北京召开新闻发布会，高调宣布已于10月17日向上海永乐电器发送正式函件，书面通知对方依法解除双方于2006年4月19日签订的《战略合作协议》；并于10月18日向中国国际贸易促进委员会递交仲裁申请。鉴于其违约行为，要求上海永乐承担违约责任，没收永乐此前支付给大中的1.5亿元定金。

　　永乐方面闻言大怒，随即展开反制，将着眼点盯在了“违约金”上。永乐电器方面称，《战略合作协议》中并无订明任何条文限制本公司与国美订立合并交易，永乐电器将继续全力履行仍然有效的该协议。据此，只有当永乐（中国）未能履行其转让大中股权的义务时，张大中才有权没收保证金。另一方面，如果大中未能履行其有关转让股权的义务时，则张大中须向永乐（中国）支付两倍的保证金，即3亿元；另外1.5亿元的保证金也铁定要退还。

　　去意显露

　　实际上，在4月19日，永乐宣布与大中签订战略协议，双方同意组成战略联盟时，该协议的有效期只有一年。大中董事长张大中承诺，在战略合作协议有效期内向永乐转让大中股权，收购价格以收购时的市盈率八折计算。尽管7月初陈晓口风大变，交易将推迟一年至2008年4月完成，但可以确知的是，永乐彼时已同国美就合并一事密谋数日。永乐与大中的并购，已被纳入国美收购的大盘子中统一考虑。

　　有业内资深分析师指出，合约签订之时，永乐股价高，市盈率高；但其股价随后跌去一半，对大中来说吸引力下降，因此张大中对完成交易并不积极。随后不久，就爆出大中抛出了30亿元人民币的公司整体出售价，并称正和苏宁、百思买等国内外家电连锁零售巨头紧密商谈股权出售事宜。这个价格已比和永乐的交易价要高出几倍。

　　因利而结

　　说双方纷争仅是为了利益，或会引来一部分不同声音；但如果说，大中抛开永乐不是为了利益，而是为了避免被国美随带一并收入囊中的“江湖义气”，则肯定要遭更多声音的强烈抵制。在7月份国美与永乐停牌商讨并购的时候，陈晓曾经中途召集永乐全国的骨干视频大会，称要坚决自力更生、做好永乐；不过两日，却又传来双方再度谈成的消息，当然前提基础是国美加了些收购的筹码。在资本场上，这或许就是一种常态，并购也好合并也好，成与不成的波折恐怕正是争取各自更大利益的博弈之道。

　　本报记者 吴江

　　（金陵／编制）