拜耳12亿元“服下”盖天力

　　新报讯【记者 郑冠楠】拥有知名品牌“白加黑”、“盖天力”的国内制药企业东盛科技（600771）在上海证券交易所的公司股价在10月18日突然开始飙升，并且接连两天涨停。随后公司以近期审议重大资产交易事项为由实施停牌。昨天，公司所谓的“重大资产交易事项”终于揭开面纱，交易的另一个主角拜耳医药保健（BHC）将以最多12.64亿元人民币的价格收购东盛科技持有的启东盖天力54.51％的股权，包括所拥有的抗感止咳类西药OTC业务，其中涉及“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆三大非处方药品牌、相关生产设施和全国销售网络。双方协议的签署，标志着迄今为止跨国公司在中国制药领域最大外资并购案的诞生。

　　拜耳完善产品结构

　　根据协议，拜耳将为启东盖天力向东盛科技先行支付1.08亿欧元，折合10.72亿元人民币的收购款。双方还约定，如果在交割期间，盖天力公司业绩达到约定标准，包括“上述收购的三个产品今年的销售收入达到3.6亿元人民币；考核期届满时，上述品牌存货不超过4个月存货值等条件”。拜耳还将补充支付1.92亿元。

　　东盛集团董事长郭家学则认为，在出售西药OTC业务之后，东盛将把重点放在现代中药、传统中药和精神性药物方面。

　　国泰君安研究员陈希怡指出，目前世界前20大医药巨头有一半以上在国内有合资企业，如西安杨森、中美史克等国内OTC市场排名前两位的合资公司都具有较好的质地和渠道，因此拜耳收购东盛盖天力应该属于个案。拜耳也将收购东盛盖天力作为跻身中国市场前三甲的重要一步棋。

　　非处方类药物协会秘书长王伟则认为，在2004年收购罗氏大众药品业务之后，拜耳已跻身全球三甲之列，但在中国市场却没有获得同等份额，因此选择了资本运作手段来快速追上其他巨头。另外，拜耳至今仍缺乏感冒药品牌，这次收购也弥补了产品结构的空缺。他同时认为，拜耳收购盖天力并不会对国内OTC市场形成垄断。

　　出售资产为缓解资金压力

　　“其实非处方类药物应用时间长，安全性很高，并不存在太多的专利权方面的问题。”王伟告诉记者，OTC企业的发展主要还是依靠品牌影响力和销售渠道。从整个宏观环境而言，医药行业近年来的确面临着很大挑战，企业经营效益承受的压力很大，不少企业都遇到了资金紧张的局面。东盛科技此次出售资产应该还有自身原因。

　　事实上，东盛集团一直是近年来中国医药界的黑马。2004年以2.2亿的价格入主另一家A股上市公司潜江制药（600568），至今仍为第一大股东。2004年底在从光大集团方面受让3891万股丽珠集团（000513）股票后，与该上市公司的实际控制人健康元也曾展开过一轮激烈的股权争夺战，由于其后数月健康元接连通过大宗交易增持丽珠集团股权，最终“迫使”东盛集团以1.7亿元价格交出了“筹码”，退出争夺战。但与此同时，东盛集团又联手中国医药集团，从复星集团、华润集团等对手中夺得了入主云南白药（000538）的头筹，与云南省国资委并列为云药的第一大股东。

　　然而一连串眼花缭乱的行业并购背后，是对东盛集团资金链的严峻考验，特别是在多年没有通过

资本市场融资的情况下。2005年年初，东盛旗下几家上市公司的法人股被悉数质押。集团董事长郭家学此后开始改变战略，并在当年3月公开表示，“东盛从以前投资的领域不断退出，以在舍弃中求发展。”而今年4月，中国医药集团又证实了其已与东盛集团退出云药重组的消息。

　　业内人士认为，郭家学当初所说的“舍弃”不但包括退出云药集团，同时也包括本次出售盖天力。据估算，东盛此次以12亿元价格出售盖天力给拜耳，加上退出云药，总计回流的资金将达17亿元左右。