欧元裹足不前成累赘

　　□中行上海分行 谢曾令

　　今年8月以后，汇市中对于美联储可能会逐步倾向降息的猜测甚嚣尘上，但美元汇率却依然故我。伴随着市场的怀疑和诧异，美元保持强势，一再测试近期运行箱体上端。

　　到目前为止，非美货币的反弹总显得底气不足，其中一个重要的原因是在美元指数中占有最大权重的欧元始终裹足不前。在另一支重要欧系货币英镑攻城拔寨、连续收复关键技术位的时候，欧元兑美元却连1.26的整数关口也难以站稳。而只要欧元不发力上攻，其他非美的反击都不足以影响大局。

　　欧元区经济增长存隐忧

　　欧元之所以疲弱，欧元区基本面的隐忧仍然是主因，欧元区经调整后的8月经常项目赤字从原先的39亿元扩大到了69亿欧元。以欧元区最大经济体德国为例，在没有了

世界杯的2007年，欧洲央行的正在紧缩的货币政策又逐步显示效果之时，德国经济就算想要维持目前的情况也非易事。正是基于这种担忧，德国经济部长格罗斯认为欧洲央行不必急于进一步调高利率。而近来欧元区多个国家的众多官员对经济和货币政策前景也大多出言谨慎，对明年欧洲央行可能的升息步伐也是闪烁其词。而且法国财政部长曾表示，欧元

汇率已得到充分估值，市场正在消化欧洲央行的升息预期。可见，升息预期对欧元的提振作用已逐步衰减。

　　突破1.2750才有新行情

　　从技术上看，

欧元兑美元自8月以来都在下降通道中运行，而且曾在10月中旬破过通道下轨，形势一度岌岌可危。但上周末欧元重新反弹回了下降通道中，下轨切入位1.2530的支撑还比较稳固。短线欧元兑美元如能守稳1.25整数关就能缓解破位的危险。但欧元兑美元7、8月间单边涨势的0.618的回撤位1.2650的压制作用也相当明显，必须攻克这里才能向下降通道上轨1.275发起攻击。突破下降通道的压制后才可以视作欧元新一波涨势的开始。鉴于短线美元强势未尽，若欧元在1.2450至1.25区域能够再度经受住考验，则可考虑分批建仓。