捕牛养牛，把握趋势能胜

　　近期，随着工行A+H同步上市的临近，市场热情再度点燃。市场普遍预测，牛市进程虽然会面临局部调整，但总体难以逆转。不少投资者的想法是尽量捕捉几只大牛股。对此，记者走访了国投瑞银创新动力基金拟任基金经理陈剑平，他表示：把握市场趋势才能在长期性牛市中最终获胜。

　　摒弃“羊群效应”

　　陈剑平表示，一般中小投资者在投资过程中，由于缺乏严格的投资纪律和规程，容易出现情绪化反应，常常出现投资行为上趋同的“羊群效应”。他认为，股改的基本完成催生了中国内地的历史性长期牛市。而资金面的充沛供给，更为近期火爆的行情助力。目前市场表现出一些明显的特点，就是阶段性行情与结构性机遇并存，热点转换频繁，个股、行业分化明显。很显然，相对于以往 “全面飘红”的股市普涨，在目前振荡调整的慢牛格局下，散户要想捕捉长期黑马，需要极高的技巧，须综合资产配置、标的选择、时机把握，即通常所说的选股、选时的结合，但操作难度很大。

　　捕牛不若养牛

　　那么，普通投资者该如何抓住牛市机遇呢？陈剑平用“捕牛不若养牛”这句非常形象的话来比喻他的理念，即把握长期趋势、分享超额回报。他表示，

证券投资的真谛，无非在于分享市场和目标企业的成长潜力。目前市场最大的持续性主题旋律是自主创新。据陈剑平介绍，正是基于这样的深入认识，即持续创新是企业的核心竞争力，自主创新为国家竞争力的源泉，而创新回报是投资选择的焦点，该公司旗下的创新动力基金正是由此而生。其最大特色正在于“聚焦投资于主要以创新为核心竞争力的优质上市公司的

股票，分享企业成长带来的超额回报”。

　　后市总体乐观

　　陈剑平告诉记者，作为国内首只明确将创新作为投资主题的开放式基金，国投瑞银创新动力基金不拘泥于通常所熟悉的产品技术创新，更重视商业模式、管理、流程、制度等的创新。事实上，国内市场知名的创新型企业，如深万科、振华港机、中兴通讯等，其多年的创新积累早已开始集中释放为盈利能力，并不断获取超额经济利润，为投资者带来丰厚回报。很显然，这种注重挖掘、培育市场的长期性趋势因素，并与相关优势企业共同成长，获取超额回报的“养牛”理念， 与“捕牛”做法差别很大，而且也大大超越一般的短期板块轮动做法。

　　谈及对后市行情的展望，陈剑平表示总体乐观。他认为，内地市场特别是蓝筹股的整体估值水平与发达市场相比偏低，A股的平均市盈率目前也就在23倍左右，

宏观调控风险明显减低，价值基础稳固。