跨过万亿 就在月底

　　中国人民银行13日发布的数据显示，截至9月30日，中国外汇储备余额达9879亿美元，且正以每个月200亿美元的速度增长。这个数据引来世界各国关注，它们惊讶的同时也感到担忧，不少人甚至替中国出谋划策，为怎么花这些钱“支招”。1万亿美元的外汇储备对中国意味着什么？它会有什么危险吗？

　　怎么看

　　眼红又“担忧”

　　日本对中国外汇储备创新高心情复杂。《朝日新闻》《日本经济新闻》等连续对此进行了报道，强调“中国的外汇存款已超过一般的安全水平”。报道称，为抑制人民币升值，中国花了大量人民币购买美元，造成中国外汇储备急速增长。同时，它们对包括美国花旗银行等向中国政府“自我推销”感到眼红。

　　《富士产经新闻》报道时，文章所用的标题就意味深长－－《中国外汇储备即将达到1万亿美元，存储了美元却增加了火种》。文章把重心放在人民币升值问题上，称美国“一向要求人民币升值，却并不希望中国出售手中拥有的大量美国国债”。在《富士产经新闻》看来，中国会以出售手中存有的大量美国国债来“反制”美国对人民币升值的要求，很可能导致美国国债水准降低，出现美元利息上升等负面连锁反应，而且，“也很可能导致出现布什最不愿意看到的美元贬值局面”。

　　欧洲对中国外汇储备也一直很关心。瑞士《时报》18日以《中国和它的1万亿美元》为题，对中国的外汇储备将突破1万亿美元大关进行了报道。文章称，这是由反复出现的外贸顺差和外国投资者所进行的大量投资造成的。这是一个十分巨大的数字，相当于中国每年国内生产总值的45％，道琼斯所有股票总市值的1/4，意味着北京“随时有能力”收购埃克森、英特尔、波音等美国著名工业企业中的一大部分。

　　对中国巨额外汇储备的结构风险，是一些国家反应的重要内容。10月17日出版的《印度日报》指出，一旦美国经济陷入萧条，债券和股票市场有可能会濒于崩溃，那时中国的外汇储备将面临化为泡沫的危险。对此，欧洲的想法最实际，那就是想办法增加中国外汇储备中的欧元比例。

　　怎么花

　　纷纷“出谋划策”

　　西方关心中国如何花这笔钱。《商业周刊》今年7月就曾“借”世界著名银行渣打银行资深经济学家斯蒂芬?格林的文章为中国“出谋划策”，列出8项建议，内容包括每年花20亿美元引进2万名外籍著名教师到中国大学任教，花20亿美元在中国大城市市郊为低收入者建房，花5.05亿美元引进30名世界著名足球明星，并引进50名外国教练等等。

　　不过，欧洲大部分国家仍认为，外汇储备过万亿美元是中国经济实力的体现。欧洲议会在今年9月初通过的《欧中关系报告》中就表示，2006年底中国外汇储备超过1万亿美元，将成为世界最大的外汇储备国。

　　显然，欧洲议会的报告将“外汇储备激增”列为中国经济发展的一项重要指标。

　　欧洲议会议长博雷利是一位经济专家，9月底在接受媒体采访，谈到中国的巨额外汇储备、中国成为美国国债的第二大持有国时，对中国经济发展大为赞赏。

　　外汇储备增安全信心

　　广义上说，一个国家的外汇储备基本上就是其所有经济活动节余的外汇积累，但这里有个“藏汇于国”和“藏汇于民”的问题，国家统计和公布的外汇储备指的是政府所拥有的外汇资源，更直接地说，就是央行拥有的外汇。商业银行、企业、个人手里的外汇并不算在一国的外汇储备之内。

　　中国外汇储备迅速增长，最重要的原因是中国贸易顺差的快速增加。2004年，中国的外贸顺差是320亿美元，去年猛增到1019亿美元，今年中国的贸易顺差预计将达到1500亿美元。正是在这种促进下，中国的外汇储备从2004年的将近8000亿美元，很快增加到即将突破1万亿美元。

　　国家持有外汇储备有3大作用：一是支付，国家进口重要战略物资和关键技术必须用外汇购买；二是保障金融安全，这是最关键的，比如发生战争、灾害或国际经济形势突然变化，外国投资者大量撤资，央行可以用充足的外汇储备来对付突发的金融风险；再比如，一旦本国货币面临贬值的风险，政府有大量的外汇储备，可以干预外汇市场，应对金融危机；还有一点是软作用，但在现代经济中也极为重要。从某种意义上说，外汇储备是一个国家在国际经济活动中实力的象征，能够产生巨大的心理作用，让国际投资者对该国的经济安全和该国货币的币值充满信心，同时也能增加这个国家在国际经济活动中的金融影响力和在国际经济组织中说话的分量。

　　过去，在国际收支活动还不是很多的时候，国家的金融安全对外汇储备规模的要求并不很大。曾有一种理论，认为外汇储备够3个月的进口额就基本可以了。但今天，外汇储备必须具备相当大的规模才能保证一个国家的金融和经济安全运行。

　　央行专家告诉记者，从外汇储备的这些基本作用来看，中国的外汇储备达到1万亿美元的规模是一件好事，它增大了中国金融运行的安全系数，提高了中国对国际金融的影响力。

　　怎么调

　　国家要“藏汇于民”

　　有关专家认为，外汇储备过多也有问题。外汇是需要用人民币买入的，所以在外汇储备大大增加的过程中，中国的央行必然要投放大量的人民币，而人民币源源不断的投放势必推动投资的过快增长，使中国经济出现通货膨胀的压力。尽管中国政府和央行采取了一些回笼人民币的应急措施，使通胀的压力并未变成通胀的现实，但那毕竟只是延缓，需要及时采取对策。

　　从短期来看，一味鼓励出口创汇和招商引资的政策需要适当调整，同时增加进口，这样来平衡国际收支。

　　通过调整外汇管理政策，把相当一部分的外汇放到企业、商业银行和个人的手里，适当地“藏汇于民”。例证之一就是，原来中国公民换汇必须凭出国签证和邀请函，而且一般都以2000美元为上限。而现在公民想换外汇，只要出示个人身份证就可以，一年的换汇上限达到2万美元。

　　在已有和还将继续增长的外汇储备中可以拿出一部分来进行金融和实物投资，通俗地说，就是花掉一部分。但作为国家拥有的外汇是不能乱花的。中国政府也非常希望购买一些高科技产品。显然，在这方面，中国遭遇到了西方设置的障碍，比如一些国家对中国采取的是高科技禁运的政策，否则，只需要几个进口项目就可以大大减少中国对外贸易的顺差。 环球时报

　　新闻链接

　　外汇如何

理财

　　截至10月10日，外汇局批准的QDII购汇额度达到116亿美元，各家银行共发行QDII理财产品13只，其中有9只以人民币购买。这意味着，居民可以用人民币购买外汇投资于国外。

　　由于美元目前的基准利率（5.25％）高于人民币利率，因此，通过QDII，投资者可以更加方便地进行高息货币投资。但前提是，要维持一个较为稳定的

人民币汇率水平。否则，投资者投资高息货币（美元）获取更多收益的意愿就会落空，因为高息收益可能被未来由美元兑人民币的贬值所冲抵。

　　国内现有的外汇投资品种大致有以下几种：外汇存款、外汇实盘买卖、

外汇理财产品、期权宝等。在一个成熟的外汇投资市场，除了上述品种外，还会有保证金交易、远期外汇交易等，这些产品才是真正成熟外汇市场的标志。专家预计，随着国内外汇投资市场的逐渐成熟，这些产品在国内会逐渐出现。

　　专家提示，在目前人民币升值预期下，外汇投资需要注意：避免盲目结汇，选择熟悉的投资领域，慎选外汇理财产品。

　　目前市场上销售的外汇理财产品大致可分为3类：固定收益类－－这是最为普遍的品种，一般包括公债、企业债、金融债和资产证券等，其特点是风险相对较小，收益比较稳定；浮动收益类－－这是争议比较多的品种，特别是其中的挂钩型产品，虽然理论上年收益率可以超过20％，但实际收益基本上和活期外汇储蓄差不多。一些投资者反映的不能达到预期收益率的原因，就是与挂钩投资领域的波动有关；不定收益类－－主要是以外汇交易、外汇期权为主的理财产品，其特点是直接参与外汇市场的交易。深圳特区报