基金论市:牛市中的十字路口投资机会大转移

　　富国基金四季度投资策略报告

　　富国基金日前发布四季度投资策略报告表示，A股市场仍处于长期牛市的大背景中，然而，在四季度，股市面临着投资机会的大转移。

　　市场已经顺利度过了调整期

　　三季度，由于获利压力、小非流通、大盘股IPO等因素，A股市场可能已经经历了一次大的调整。然而，沪深300指数从6月30日的1393点上涨到9月29日的1403点，几乎创下了300指数诞生以来的新高，证明市场已经顺利度过了调整期。

　　上市公司盈利增长正在加速

　　上半年，A股上市公司盈利总额同比上升7.5％，与一季度同比下滑16.5％形成鲜明对比。业绩的好转，不是来自于个别行业利润的大幅增加，而是多数行业的全面复苏。

　　价值股依然非常安全

　　富国基金认为，在四季度，投资者面临A股市场投资机会的大转移：成长与价值、新股与老股、大宗商品价格、

人民币升值，都是不容忽视的话题。

　　成长与价值是

股票投资的两大基本主题。今年上半年大盘上涨50％，其中成长股表现非常突出。然而当成长股价格上涨几倍之后，意味着未来几年的成长预期已经包括在股价里了，而价值股则非常安全。四季度要从单纯的追求成长股转向成长与价值并重。

　　人民币升值可能加快

　　随着外贸顺差的持续扩大，必将直接加大人民币升值压力。从行业的角度看，基于人民币升值、消费增速等判断，金融服务、

房地产、餐饮旅游、化工、农林牧渔、商业贸易、食品饮料、交运设备等行业值得关注。

　　（金陵／编制）