工行刺激银行股走强

　　工商银行A股今日将进行网上公开认购，昨日A股银行股全面上涨，工行发行能否成为A股银行股再次走强的契机，引人关注。

　　A股银行股笑迎

　　就在市场担心因为工商银行发行而给A股市场资金面带来巨大压力的时候，A股市场银行股却在昨日午后大幅走高。统计显示，昨日A股银行股全线上涨，其中浦发银行涨幅最大为7.14%；民生银行紧随其后，上涨4.14%；此外招商银行和华夏银行分别上涨3.15%和2.64%；S深发展和中国银行涨幅较小，分别为1.11%和0.60%。

　　机构散户同追捧

　　前期招商银行H股的发行导致银行股行情全面爆发，其中一个重要的原因是招商银行H股发行受到投资者的热烈认购，最终H股上市定价远远高于预期，拉动了A股的估值水平。因此工商银行的发行能否推动银行股再次走强，首先得看投资者认购的积极性。

　　从工商银行H股在香港的公开招股情况来看，获得了机构和散户投资者的一致追捧。据承销团的消息，目前工行H股国际配售获得25倍超额认购。另外公开发售部分在本周前两日也已经获得了足额认购。

　　上市定位是关键

　　与招商银行先A股后H股及中国银行先H股后A股不同的是，工商银行是A股和H股同步发行，因此其对市场上其它银行股的最终影响取决于其A股和H股在本月底上市后的定位。

　　但是工商银行目前发行价格未定，A股发行报价区间为2.60到3.12元，对应的发行市净率为1.87到2.11倍，发行市盈率为18.4到22.08倍。

　　分析人士认为，工商银行即使以区间上限作为发行价格，其发行市净率仍低于现时其它中资银行股水平，加上工商银行派息比率高达60%，远高于中国银行及建设银行25%至40%的水平，因此对市场吸引力较大。此外，从初询报价看，上下限分布范围较大，上下限价格差异达到20%，如果最终确定的发行定价以上限或接近上限定价，也将提高整个银行股板块的估值水平。

　　综合来看，投资者对工商银行发行的积极认购增加了市场对银行股的信心，但能否持续刺激银行股走强，最终的发行定价确定和上市定位将是两个关键刺激点。建议投资者重点关注A股市场上业绩优良估值具有显著优势的浦发银行（600000）、尚未股改的S深发展（000001）和股本结构相类似的中国银行（601988）。 李东升