投资基金，笑到何时最美

　　看着手里的基金净值一个劲儿地上蹿下跳，很多投资者肯定动了落袋为安的念头。毕竟，投资开放式基金本来就可以通过买卖基金净值的差额和享受分红两方面来赚钱。都在说基金投资要长线持有，可基金到底拿到什么时候赎回最稳妥？股市今年已经涨了70%，基金还能涨多少？“到手的鸭子”会不会飞呢？

　　低买高卖谈何容易

　　信诚基金管理有限公司副总经理、首席市场官张嘉宾先生在接受本报专访时表示，基金投资者面临的困惑是普遍现象。然而，A股市场十余年历史走势表明，只有真正长期投资的投资者才比较容易获得良好回报。他举例说，以上证综指为例，统计结果表明：自1996年1月1日至2006年6月30日，上证指数的涨幅为201.14%；如果剔除涨幅最大的10个交易日，收益率仅为32.67%；若是剔除涨幅最大的20个交易日，投资收益率将变成亏损27.81%；如果剔除涨幅居前的30个交易日后，亏损的幅度将扩大至56.10%。所以说，过多的波段操作极容易错过这些为数不多却涨幅可观的交易日。而能选择在股指大涨前一天介入，又能全身而退的概率实在是微乎其微，所以，分享此类脉冲式行情所带来的平均收益只能通过长期持有。

　　忽略净值短期波动

　　张嘉宾表示，今年以来，人们对于收益率十分高的一些五星级基金津津乐道。而对这些基金成立初期运作情况稍加汇总就可以发现，这其中大部分基金在成立初期，基金净值均有一段时间徘徊于面值附近。如上投摩根优势中国基金曾低于面值的时间有68天，广发稳健增长份额净值低于面值的时间为37天，景顺内需增长出现同样情况的天数为28天。但如今，这些基金份额净值大幅上升，基金持有人获得了超额的收益。这表明，虽然像信诚四季红基金等这类新基金进入市场的时机稍晚，但可能和上述五星级基金具有同样的运行特点。面值只是认购成本的一种参考，短期内忽略净值在成本附近的波动，有助于投资者以轻松的心态应对市场变化。

　　学会承受心理亏损

　　易方达基金公司北京分公司总经理秦红曾在自己发表的文章中表示，基金净值如果从2元回落5%，在旁观者眼里，这仍然是一只让人羡慕的好基金，但基金持有者却承受着5%的心理亏损。只有能够承受这些甚至更大的心理亏损，而不把这种心理亏损转变成实际亏损（赎回）的投资者才可能最终享受到财富增值。她表示，所谓投资