新高过后，何去何从

　　第四季度的首个交易周，深沪两市大盘综指均创出了年内新高，市场表现出更为强烈的防御型特点。在几乎每天一个热点的带动下，沪综指始终顽强地留守在周一形成的跳空缺口之上，投资者也似乎在众多蓝筹品种此起彼伏的有序推升中看到了年末行情的波澜壮阔。业内人士表示，近期市场的一些运行特点仍值得阶段性把握。

　　市场热点多被激活

　　长江证券的陈强安表示，银行股被大举拉抬，国际油价回落刺激了运输板块走强；新基金建仓完毕也开始做多装备制造类个股。不仅如此，钢铁、汽车两大板块目前处于严重价值低估阶段，这个理由正在成为很多机构建仓的依据。具体看，钢铁股市净率目前最低，钢材价格开始回升；另外，汽车全行业截至8月份的营业收入同比增幅已达30.4%，净利润更是在创纪录的基础上，比去年增加了49%，这些数据都有利地刺激了主力增仓热情。同时，公共事业板块如电力、交通运输、供水供气、航空等也不同程度地有新增资金介入。总体看，节后第一周呈现涨跌有序、分化明显的运行格局，防御型、价值型投资策略有可能进一步主导下一阶段市场。

　　小空间相悖大环境

　　渤海证券的项哲分析认为，政策的倾斜、基本面的改善将成为抑制市场下跌的重要因素。为了保证工行的平稳“着陆”，管理层必将会努力创造一个良好的市场环境。同时，上市公司的赢利状况出乎市场预期的改善；

人民币升值带动多个受惠行业业绩的增长；以及全流通以后，A股制度优化的空间扩大都将对市场发展极为有利。不过，目前大盘量能萎缩现象也制约着股指上行空间。对比沪市前期两高点情况，即5月15日至6月7日18个交易日日均成交379亿元，7月4日至7月13日8个交易日日均成交306亿元，而本周沪市日均成交不足280亿元。可见，指数虽然攀升，但成交量却在逐级递减，这种量价背离的状况会直接影响股指上行空间。

　　警惕放量长阳走势

　　中银国际证券的张晓晖也对短期市场走势表示担忧。以洪都航空为代表的航天军工概念股已经冲高回落，以大商股份、苏宁电器为代表的零售板块也开始低迷，沈阳机床等装备制造业个股上行也很吃力。继银行股、中石化之后，周四启动的钢铁、汽车板块尚没有让大盘摆脱原地踏步的局面，多方似乎有些黔驴技穷了。他提醒投资者，牛市中的调整同样不可忽视，就好像童话中的灰姑娘一定要在午夜十二点以前离开王子的舞会，否则一切将变得不可收拾。尽管谁都不知道何时会调整，但我们因此才更要保持一份警惕。长阳线、大成交量的疯狂表现，也许就是那童话里的午夜钟声。