四季度债券市场投资策略

　　2006年第四季度的债券市场是播种和收获的时节。当然，“果实”的大小和国家、央行的调控有重大关系，良好的投资策略可以让这个丰收的“果实”尽可能甜美。

　　★国债

　　坚持中线投资。创新品种如浮动利率国债因拥有一定的题材，容易受到机构的关注，也往往会带来较好的中线收益。建议重点考虑中长期国债，适当考虑浮动利率债券。时刻关注央行政策的变化，技术方面注意上证国债指数走势的趋势变动，若发生改变，快速反应。

　　★企业债

　　由于现有的上海交易所的企业债交易量越来越小，很多券种的流动性严重不足，故建议谨慎参与。考虑到企业债市场依旧处在牛市之中，还是重点考虑中长期品种。但应控制仓位，避免出现流动性风险。

　　★可转债

　　可转换债券由于更低的融资成本，为上市企业开辟了低成本的融资渠道，可转债市场将迎来大发展良机。

　　第四季度，大盘转债将陆续上市，而金融创新的分离交易可转债也可能引起市场的追捧，因此新发行的可转换债券将是值得考虑的品种。目前，华发转债、柳化转债的走势也验证这一点。未来最大的投资机会还是即将发行的可转债品种及分离交易转债品种，应密切关注。

　　（金陵／编制）