基金首发为何频限规模

　　长假刚过，银华富裕主题基金限量发行50亿份的信息再次搅动基金市场。据了解，三季度以来，包括上投摩根、易方达、景顺长城等多家公司新基金都提出了限售规模的发行方式，而这些新基金最终都受到投资者追捧，并很快完成了资金募集任务。一时间，这种模式似乎成为了研判基金好坏的标准。有人说这是基金公司保护投资者利益的手段，也有人觉得这反映基金公司对股市的谨慎心态，还有人认为这只是一种营销花样。不管怎样，基金主动限制规模，作为近期一道独特的风景，已经受到基金市场各方参与者的关注。

　　避免影响长期运作

　　成功在两天中完成新基金50亿销售规模后，上投摩根基金公司副总经理傅帆曾就此表示，规模过大将影响到该基金的中长期运作，因此对基金规模应该有一定的理性控制。限量发售是基于对目前市场规模、发展趋势与产品特性等因素的考虑而做出的判断。易方达策略成长2号基金在招募书里也约定40亿份的发行上限，对此，该公司副总裁刘晓艳博士表示，易方达此次发行的策略是“不求规模，不赶时间，重在培育市场，关注新客户的开拓”。此外，景顺

长城内需增长2号基金也于日前顺利完成了计划控制的首发规模。这些现象表明，不少优秀的基金公司明显对限量发行持积极态度。

　　投资品种制约规模

　　业内人士分析，目前看，基金规模的大小受制于多种因素，但投资主题及品种范围或许是基金经理重点考虑的内容之一。有些投资目标明确的基金，比如投资小盘股或特定周期性行业的基金，由于市场上此类

股票的总规模本身就不大，可供投资的品种少；规模过大无法保证投资者的利益。还有，发行期如在股市运行相对强势的时期，过大的规模也很可能影响建仓的成本和速度。此外，作为基金销售手段，限量发行也容易让投资者形成物以稀为贵的观念，对基金销售确实能起到促进作用。

　　大规模基金表现不差

　　一些投资者在接受采访时也表示出对规模过大基金的信心不足，不过，广发基金公司在一封《致广发优选基金客户的信》中阐述了大规模基金运作的优势。文章指出，全流通之后，A股市场的规模将由目前的15000亿扩大到40000亿以上，市场容量增加了近2倍。加上近期一些大型蓝筹股上市带来了新的机会，因此不存在大基金没有生存空间的说法。另外，百亿基金在新股认购、股票定价权、投资大盘蓝筹股方面也具有明显优势。同时，国外市场的经验表明，大基金在长期牛市里的表现将更加稳定，不会大起大落，是分享牛市成果的绝佳投资品种。从首发规模超过180亿的广发策略优选基金最近的表现看，四个多月超过6%的净值增长确实证明了大规模基金的潜力。