投资理财关注年平均回报率

　　追求高回报率是普通百姓日常理财的愿望。因此，近年来从艺术品到黄金，一些理财产品的高投资回报率，让许多投资者纷纷涌入自己不熟悉的领域，但随之而来的投资风险却又令人胆颤。

　　不过，高回报率的背后往往就是高风险，任何的理财产品都有自己的回报率规律。近日，美林集团发布了一份研究报告，统计了历史上各种理财产品的回报率，从中可以看出，一直期望暴利并不切实。

　　艺术品投资回报高吗

　　近年来，艺术品拍卖市场演绎着一个又一个的投资回报奇迹：一件明代永乐年间的青花折枝花卉八方烛台2005年以2035万元创下国内瓷器拍卖的最高纪录，而此物2001年在上海拍卖时，以880万元成交，时隔4年，竟飙升了2.3倍；谢稚柳的《青绿山水通景八屏》，1979年被上海文物商店以1万元购得，在2005年中贸圣佳春拍会上以1760万元的高价成交，26年价格涨了170多倍。艺术品的高投资回报率让越来越多的投资者蠢蠢欲动。

　　艺术品投资回报真的这么高吗？在这些精品高成交的背后，我们也看到2006年艺术品市场开始进入调整，一些拍品的价格更是出现了下跌。纽约大学商学院教授迈克尔·莫西斯和梅建平，编制了“梅－莫”艺术品指数，结果发现100多年来，艺术品的年回报率是6%，近50年来，艺术品指数的年回报率为10.5%。虽然回报率在上升，有关专家也表示艺术品的流动性却不能和其他

理财产品相行。

　　黄金价格波动的背后

　　黄金价格自2001年迎来一波牛市行情，2005年黄金投资回报率最高达到了20%，今年3至5月，金价更是从533.6美元/盎司攀升至25年的新高点730美元/盎司。这种涨幅令很多投资者心动，但近期金价又出现较大幅度下跌。这是为什么？

　　从历史上看，黄金投资的回报率是平稳的，国际金价在上世纪80年代初期达到每盎司850美元之后，一直比较疲弱，即使黄金价格逐渐走好的1999年至2004年，黄金投资的年收益回报率也不过是8.24%。因此，这两年20%的投资回报率无疑偏高了，目前的金价波动，应该视为是对投资回报率的一种修正。

　　参考平均投资回报率

　　过去的100年间，美国

股票的平均投资回报率达到9.7%，这个数据超过了同期美国债券、

房地产、艺术品和黄金的投资回报率。而在这20年里，美国股票年投资回报率平均达13%。我们可以看到随着经济的快速发展，投资的回报率在不断上升，但幅度还是非常有限的，对于投资者来说，要想获得稳定的收益率，必须参考同类市场的投资回报率，以决定目前的价格是高还是低。

　　新兴市场比较容易出现短期内的高投资回报率，但经验告诉我们不可预计的投资回报高峰总是紧跟着不可预计的投资回报低谷，最终结果还是接近于成熟市场的投资回报率。因此，投资者还是应该以成熟市场作为参考标准。袁非