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凭证式国债一直被誉为“金边债券”，由于其实际收益比同期存款高，近几年一直是普通市民稳健投资理财的新宠。以今年上半年发售的三期凭证国债为例，银行配额基本上是当天上午就可卖光。
9月1日是第四期凭证式国债发行的首日，由于本期国债是8月19日央行加息后发行的首期国债，相比今年第三期凭证式国债，本期国债的三年、五年期利率分别上升了0.25和0
.32个百分点。原本预计会引起投资者的“疯狂购买”。但笔者从建行邯郸分行了解到，和前几期相比，市民购买热情却大大降低。截至9月11日，该行除三年期国债宣布售罄，五年期国债却还有部分额度待售，这种销售冷热不均的情况在当地其他几家国有银行也大体类似。
加息预期下，国债票面利率可能“被套”———业内人士分析，投资者之所以对本次凭证国债特别是5年期国债持观望态度，主要是与央行继续加息的预期有关。
“在加息预期下，国债也有票面利率‘被套’的可能。”该行理财师索经理介绍说，市民中持有这种看法的也不在少数，刚刚买了半年期人民币理财产品的市民张先生告诉笔者，“正是因为对加息抱有期望，我才买了半年期的理财产品，要换成平常，可能会买一年期的，或者会考虑国债。”
市场分析认为，中国已经进入了一个加息周期，未来两三年内将加息四五次之多。因此，投资期少则3年多则5年的国债，本身没有风险，但是却存在着加息后同比少得利息的风险。
该行理财专家给笔者算了一笔账：此次国债的3年期票面年利率是3.39%；5年期的是3.81%。以1万元为例，比较国债与存款的收益：3年期国债的收益比扣除20%利息税的存款利息高出131.4元，5年期的则高出249元。加息后并扣除利息税，3年期存款利率是2.952%，5年期的是3.312%，与凭证式国债仅差了0.438与0.498个百分点。而按照现在每次加息上调0.27个百分点来推算，只要经过两次加息，国债利率就将低于储蓄利率，彻底失去其“金边”效应。
除了加息预期使得国债销售遇冷外，基金、股市近期的良好走势，也分流了一部分原本打算购买国债的中青年客户。股市自8月上旬见底反弹以来，虽然没创新高，但这波反弹的力度也不小。其中尤以地产、银行股收益可观。“本来以为加息会给股市至少带来短期的影响，但现在看来股市未跌反涨，因此吸引了一部分市民的资金。”业内人士分析认为。
另外，7月份面市的储蓄式国债是偏重储蓄性质的一种债券品种，相比凭证式国债，其利率设置更灵活，也更适合在加息预期下的长期储蓄性投资需求。
受以上预期加息、理财、基金及其他投资渠道等因素的影响，此次购买国债的中青年人大大减少，整个销售过程很少出现大额买单，基本是由老年人的退休工资支撑，导致这次的发行速度大为减缓。
本报通讯员 李宪民 本报记者 张辉
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