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从实践来看，单纯研究基本面存在不可避免的缺陷，技术分析正好可以弥补其不足。技术分析的优势主要是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。以下以某投资者在2006年8月11日至9月5日之间，实战交易白糖703合约作一说明。
8月11日，前一晚的美糖10月合约走出下跌行情，国际糖业组织表示06/07榨季年度
全球食糖产量将超过消费量，国内空头对这一预期炒作热情高涨，白糖0703合约盘中增仓达到1万多手。王先生感觉行情可能要出现变化，马上开始建仓，以3745元/吨卖出1/3仓位。当日尾盘多头止损平仓，而空头却没有退场之意，坚定了投资者的做空信心。当天703合约持仓量为99558，净增9966手。8月14日，由于美盘大幅下跌，国内白糖低开低走，持仓继续扩大，在糖价下跌过程中王先生果断出手，在3669处将仓位扩大到2/3，当日持仓量为102522手。
8月18日，国内白糖出现小幅反弹行情，持仓从建仓时的10万多手锐减至7万多手，并且期价已经上穿5日均但没有触及10均线。出于保守考虑并保证部分赢利，王先生在收盘前以3535的价格平仓一半。8月21日，受外盘继续下跌影响，国内糖价结束反弹后继续下跌，当日持仓量猛增12144手，并且期价重新回到5日均线下方，在国内外食糖产量过剩的大背景下投资者再次扩大仓位至2/3，建仓价为3480，随后期价一直运行在5日均线下方，投资者一直持有。
8月31日，国内白糖开始反弹，但当时持仓不减反增，并且也没有触及5日均线，王先生继续持有原有空头仓位。9月1日，糖价再度强劲反弹，连续两日从3210反弹至3376。期价开盘突破5日均线后快速上穿10日均线直逼涨停，并且持仓大幅缩减，当日持仓减少11056手，主力空头有明显的退场迹象，王先生快速在封涨停前将持有的仓位减少一半，平仓价格3360。随后期价继续上涨，9月5日5日均线上穿10均线，并且持仓进一步缩减，美糖也在11.26美分处获得支撑，短期内很难向下有效突破并有反弹的需要，王先生立刻把手上的另一半仓位以3380的价格平仓了结。理由如下：1.美糖在低位获得有效支撑，并在长时间的大跌过后有反弹的需要。2.国内白糖的持仓大量缩减，主力空头基本撤离市场。3.5日均线上穿10日均线。此波操作有效的结合了基本面分析、持仓分析以及均线理论，使王先生的投资得到良好的回报。
（浙江证券期货业协会浙江新世纪期货）(都市快报)
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