全球最大单IPO进入倒计时

　　首穿绿鞋工行周内启动过会申请

　　“约180亿A股，360亿H股；两地的发行定价也将十分接近，约在2．76港元。”这是媒体公布的最新的工行IPO数据。如果顺利，工行通过A＋H股同发将募资超过180亿美元，或将取代日本NTTD oC oM o1998年184亿美元的新股发行规模成为近年来全球最大单的IPO。

　　据了解，工行于今日向港交所提交上市申请，将于本周四接受聆讯。为保证公平信息披露，工行在香港通过上市聆讯后，将发行招股说明书临时稿，内地的招股书预披露也将与此一致。据此推算，证监会发行部也将于周内发布相关发审委工作会议公告，下周工行将接受发审委审核。也有消息称，工行将于10月中旬发行，最晚10月27日上市。

　　“过会”毫无悬念，工行IPO也指日可待。

　　政策铺路工行前途光明

　　在IPO新规则征求意见稿下发不到一周的时间里，正式办法就紧锣密鼓地出台，实在有点出乎市场意料。中科证券分析师李世彤认为：“这是管理层为工行上市提前扫除制度上的障碍。”这一观点也得到了业内人士的普遍认可，相关人士表示，近期管理层的一切工作重心都是在为工行顺利上市积极做准备。

　　据外电报道，为加快推动两地同步上市，除内地上市新规发布外，港交所也在某些问题上网开一面，包括允许中国工商银行在IPO开始之前通过网站发布敏感信息。市场消息人士称，工商银行IPO定价将效仿中国银行，即不低于2006年账面价值的2．2倍，定价范围约在2．76－2．90港元之间。

　　中国

证监会日前发表的《证券发行与承销管理办法》草案明确规定首发规模在4亿股以上的公司，可以向战略投资者配售

股票，采用超额配售选择权机制，也就是所谓的绿鞋机制。证监会发行部官员表示，这是为稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。

　　事实上，绿鞋机制在国际市场的应用并不少见。此前，建行在港上市时就启动绿鞋机制保证了股价的稳定。但内地市场以前仅选用超额配售，而从未用过绿鞋机制为超级大盘股护航，国航于8月18日登陆A股时曾经破发，日前却又出现涨停，出现了颇多波动，上述前车之鉴使得工行采用绿鞋机制的可能性大大增加。证监会主席尚福林也于本月14日在京表示，“按照现在的进度来看，工行应该可以实行绿鞋机制。”

　　如果穿上“绿鞋”，工行的A股发行规模有可能从计划中的180多亿股提高到200亿股以上；另一方面，市场也预计，工行H股发行也将采用绿鞋机制，从而使其H股发行最高达到407亿股。

　　先行一步的招行施压？

　　在10月下旬迎接工行以前，港股市场将首先接纳招行H股发行。

　　54万散户认购，香港公开发售超额认购265倍，冻结资金2500亿港元，仅次中行，位居第二；国际配售964亿美元订单，50倍认购，路演后97％的下单率，且其中99％的订单未设定价格上限———招商银行（3968．H K，600036．SH）H股的香港登陆战业已告捷。然而，即便算上10％的超额配售在内，招行本次的集资规模也不过26．6亿美元（约212亿元人民币）。

　　如此好的表现会不会对即将登陆的工行形成压力？招商证券研发中心金融分析师罗毅认为，因为发行规模小，招行H股的先一步发行不会对工行上市形成任何压力。其发行状况只能说明包括散户在内的投资者对于招行的热情很高。因此，即使工行的成长性不及招行，它也会受到看好金融业的投资者的热情追捧。

　　大盘表现为工行IPO蓄势

　　自9月5日，新加坡推出中国股指期货后，上周四，证监会主席尚福林也发表讲话指出，将在今年底或明年初推出股指期货。正是由于中国内地推出股指期货的步伐明显加快，一些先知先觉的国家队超级大机构纷纷建仓权重蓝筹股，直接推动了本轮牛市新升浪行情的产生。

　　同时，随着十一黄金周临近，商业、旅游板块借势发动，短线有较好的表现；复权来看，G峨眉山已然创下了历史新高。有色金属股龙头G宝钛、兰州铝业、长阳爆发，累计涨幅已达30％以上；奥运概念股G西单、天鸿宝业等也有较好的走势。综合来看，市场热点正在扩散，增量资金入场积极，市场人气较为活跃。目前大盘强势上攻，蓄势冲关意图明显。（20C5）