宝钢力量:“三驾马车”驰骋A股

　　本报记者简俊东深圳报道

　　9月12日，发行价高达25元的獐子岛(申购代码：002069)网下配售结果公布，宝钢集团财务有限责任公司以1.4亿的资金量获配35188股。

　　这是宝钢系在资本市场上最新一次有迹可寻的行动。

　　三驾马车

　　位于陆家嘴金融贸易区的宝钢大厦是宝钢集团公司行政总部所在地，这栋写字楼的22楼“蹲踞”着宝钢集团资产经营部，这个部门下属的资本运营部则是宝钢集团股票市场投资的大脑。

　　资本运营部首次露面是在宝钢集团举牌G邯钢的相关公告中。

　　在这份公告中，宝钢集团、宝钢检测以及宝钢工程的住所并不在一处，但是通讯地址以及电话传真都是一样的，而联系人都是胡爱民———宝钢集团资本运营部的负责人。

　　实际上，无论宝钢集团还是宝钢工程、宝钢检测，它们都只是宝钢集团资产投资部的一个“面具”而已。

　　宝钢集团整体上市前，宝钢使用频率最高的是上海宝钢国际经济贸易有限公司、上海宝钢

化工有限公司、上海宝钢国际货运代理有限公司，其后，这三家企业均被注入股份公司。由于属于非钢铁类资产，宝钢检测和宝钢工程仍旧留在集团，它们也就成了新的“代言人”。

　　宝钢集团财务公司是在宝钢集团整体上市之后登场。

　　2005年的上市公司中报中，首次在资本市场露脸的宝钢集团财务公司就登上了G生益十大流通股东的第一位，持有其608.74万股，占流通股的3.14％。

　　这意味着宝钢在资本市场上驰骋的三驾马车———华宝信托、宝钢集团财务以及宝钢集团资产经营部———布局完毕。

　　2002年，几乎每一家增发新股的认购名单中，都能见到华宝信托的身影。绝大多数情况下，它毫不拖泥带水，申购时积极，上市后迅速抛售。

　　比如云铝股份(000807.SZ)，2002年4月增发5400万股，华宝信托获配358万股后成为第一大流通股东，但到6月30日它从前10大股东名单中消失。这样的情况在金丰投资(600606.SH)、中信国安(000839.SZ)登增发新股的时候屡次上演。

　　目前，三驾马车之间的分工日趋明显。“华宝信托坚持以资产管理为主线，以

证券市场为纽带，覆盖货币、资本、实业三大领域，变货币为资本，追求比货币市场多一点的收益，比资本市场少一点的风险。”华宝信托如此为自己定位。

　　宝钢集团财务公司明显强化其资金的调度以及保值功能，直接的投资开始弱化。

　　宝钢集团旗下的资产管理部开始接收其直接投资功能。

　　这从G威孚今年中报的十大流通股股东变化中可以看出。中报显示，宝钢集团财务公司撤出G威孚，代之以宝钢工程，持股599万股，首次进入G威孚十大流通股东。

　　“接受宝钢集团的委托进行指定收益率的债券回购、债券买卖以及指定证券品种及价格范围的证券买卖交易”这或许能说明宝钢集团财务公司的定位。

　　逐渐清晰的脚步

　　宝钢集团在股市投资也经历了“由散乱到回归自己熟悉的行业”的路径。

　　在宝钢股份的中期业绩说明会上，当被问及宝钢集团通过二级市场收购钢铁类上市公司

股票是否会导致同业竞争时，宝钢股份董事长，同时兼任宝钢集团董事副总经理的徐乐江坦言，“宝钢集团主要是为宝钢股份培育优质资产，集团在二级市场上的收购也是基于这一目的。”

　　宝钢最早涉足资本市场可以追溯到1999年底。

　　2004年初，A股短暂的飙升，让宝钢也受到感染。这一年，宝钢重仓进入，全年持有的股票维持在20只左右。斯时，宝钢既持有三九医药、天坛生物这样的医药股，也有G雅戈尔这样的服装行业股票，此外还有港口、煤炭、电力、日化、电子等等行业板块的个股。

　　“我看不出它的投资有什么章法可言，它们应该是觉得便宜就买。”国信证券钢铁有色金属行业首席分析师郑东认为。

　　到了2006年，宝钢投资风格开始完全改变，股票市场的好转也使得它的入市资金剧增，这从其进入十大流通股股东的股票个数重新上升到20家以上可以看出。而投资上也开始集中到钢铁以及其上下游的煤炭、汽车、空调等板块上。今年一季度，宝钢一口气进入9家钢铁类的上市公司使得宝钢概念在资本市场上一时之间炙手可热。

　　到今年二季度，宝钢集团仅保留了G包钢、G邯钢、G济钢、G酒钢、G八一五只钢铁股。

　　宝钢投资风格何以有如此巨大转变？实际上，宝钢的大股东国资委要求央企确定主业，并进行主辅分离，是缘由之一，或许也许是最主要的原因。