外资并购国内券商可能将暂告一段落

　　9月17日，招商证券在北京宣布，收购原北京证券营业部资产的交接工作已经顺利完成。业内人士指出，由于这些营业部是瑞银集团重组北证之后出售给招商证券的，所以今后外资并购国内券商可能将暂告一段落。

　　招商证券伸出并购之手

　　在9月17日举办的投资策略报告会上，招商证券董事长宫少林表示，原北京证券的21家营业网点已经关闭，新设为招商证券的21家营业部。“招商证券对原北京证券的相关收购进展非常顺利。”招商证券北京办事处黄耀民向记者表示，“到目前为止，原北京证券的这21家营业部的市场交易已经正式转入到招商证券的交易系统。相应地，这些营业部的多数原工作人员共计290多人也已转至招商证券。”

　　有关专家认为，此次招商

证券在收购原北京证券营业部资产的同时采取新设营业部的措施扩充营业网点，能有效切断被收购营业部已有的债权债务关系，同时也为证券市场的综合治理、高危券商问题的解决提供了有益借鉴。

　　瑞银证券挂牌成为焦点

　　在原北京证券将多数营业网点和全部客户资源转到招商证券旗下后，瑞银更为看重的是北京证券的证券业务牌照。瑞银正准备在北京建立自己的证券公司——瑞银证券。消息人士透露，尽管瑞银证券目前还没拿到主管部门的批文，但事情不会拖得太久，9、10月份挂牌的可能性较大。

　　据了解，与去年9月国务院批准的北京证券重组框架相比，瑞银重组北证的方案在持股比例方面没有特别大的变化。瑞银将以最多17亿元的投入，在新公司获得20%的股权，成为单一持股比例最大的股东。重组后的初步股权结构为：北京市国资委控股企业、瑞银及国际金融公司分别持有33%、20%及不超过5%的股权，其余42%股权由北京证券及瑞银同意的国内战略投资者持有。

　　在公司股东中，瑞银将获控制权，瑞银证券的董事长也将由瑞银提名，中粮等机构将以战略投资者身份出现。

　　业内人士表示，瑞银证券一旦成立，将是中国首次准许外资机构拥有内地证券公司的管理权，也是拥有全面证券经营牌照的首家外资机构。

　　治理期间不批新合资券商

　　自去年9月瑞银以17亿元入主北京证券后，美林、JP摩根和花旗集团等外国投行纷纷提出入股中国的证券公司，并希望控股。在此前较长时间内，监管部门在对外资参股证券公司的案例操作中把握的尺度十分严格：单家外资公司参股证券公司上限为20%，而外资合计参股上限为25%。到目前为止，只有高盛、瑞银通过“买门票”方式进入中国。

　　而随着10月30日券商综合治理“大限”的即将来临，监管层对于外资并购国内券商更是严把关口。中国

证监会副主席屠光绍最近透露，中国近期不会再批准外资并购国内券商股权。这意味着，瑞银入主北京证券将是近期外资所获的最后一张券商“牌照”。

　　“综合治理期间，暂时没有新的合资证券公司批准，这是因为这个过程中有些质量比较差、风险比较大的公司，合资的目的是躲避应该承担的一些责任。”9月14日，中国证监会主席尚福林在国际金融论坛上表示。他指出，证监会要求证券公司综合治理在今年10月前基本上完成，明年10月底全部完成。

　　业界人士表示，监管层收紧外资进入门槛，可能是从金融安全角度考虑，及“打扫干净屋子再迎客”的监管思路。此外，于9月8日起实施的外资并购新规，也为外资进入设立了新规定。

　本报记者:张汉青 实习生:曹曦　　

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