史美伦唱多期市 发改委官员质疑两地合营

　　

　　香港“经济高峰会”热论商品期货市场，专程参会的国家发改委财政金融司司长徐林另有高见。罗绮萍摄

　　特约记者罗绮萍香港报道

　　香港证监会五大研究启动

　　2001年11月起到2006年8月底，全球主要商品期货价格已平均上涨107%。遗憾的是，香港在这场期市盛宴中并无作为。

　　香港特区行政长官曾荫权力主在香港发展商品期货。9月11日在香港召开的“经济高峰会”上，其属下小组称将于未来3个月制订行动纲领，提出实质计划。

　　香港行政会议成员史美伦认为，香港难以独力发展商品期货市场，必须与内地交易所合作。史曾任中国证监会副主席、香港证监会副主席。

　　“我任职香港证监会时，已一再提出香港不应满足于

股票市场的发展，应该发展更多的金融产品。”史美伦在9月12日出席香港一国两制研究中心举办的“十一五”规划研讨会后称，中国内地和香港的商品贸易量很大，香港没有一个商品期货市场实在说不过去，但不可单凭香港之力，必须与内地合作。

　　实际上，1977-1980年期间，香港商品交易所有限公司(后于1985年改组为香港期货交易所有限公司)曾推出棉花、原糖、黄豆和黄金四种商品期货合约。但由于本地甚至国际参与者对此类期货合约需求不大，1981年至1999年合约交易陆续停止。

　　为此，香港证监会近期将研究五大问题，这包括对商品原料的需求；对环球商品市场的认识，是否有足够熟悉商品期货交易所营运的人才及专家；与其它商品期货交易所的竞争；市场营运者是否愿意投放资源发展商品期货市场；环球商品市场的前景等。

　　内地设场：上海＋天津？

　　若让内地投资者参与香港商品期货市场，首先涉及外汇管制和与内地交易所合作的问题。

　　目前国内最活跃的商品期货交易所为大连商品交易所(下称“大商所”)、上海期货交易所(下称“上期所”)及郑州商品交易所，2005年的交易合约数分别为9900万张、3300万张及2800万张。大商所更是仅次纽约商品交易所(3亿张)，为全球第二大成交的商品期货交易所。

　　香港交易所(下称“港交所”)消息人士透露，他们早于2003年已与上期所签订谅解备忘录，研究共同发展石油期货产品。但经过近两年研究，港交所去年初决定搁置此建议。

　　消息人士续称，最重要的障碍是人民币仍未自由兑换，致使交易无论以港元还是美元结算，都存在报价及清算问题。两大交易所曾向国家外汇管理局建议批准一个额度，让交易在额度内进行，但因商品期货交易涉及的外汇金额太大，外管局尚未批准。

　　长期研究此课题的香港中文大学工商管理学院副院长苏伟文建议，港交所可与上期所合作，分别在天津及香港设点，进行石油及黄金的商品期货交易。

　　之所以选择天津，苏提到，天津的滨海新区外汇改革试点即将启动，若有限量的人民币自由兑换，这正好解决了香港与内地进行商品期货交易的最大困难。“商品期货交易，首要解决的是报价问题，这个报价的

汇率基础，同时是交收清算时的基础，内地投资者与国际投资者对盘时，必须确认日后能以美元或港元进行交收清算。天津如果成为人民币自由兑换的试点，便可同时以天津为交易场地。”

　　“但即使交易场地在天津，香港也一定要与上海合作。”苏伟文同时强调，大商所成交量虽然较上海为大，但以农产品为主，对香港而言商机不大，因此他建议香港与上海集中发展

能源期货及黄金期货。

　　不过，同时香港出席“十一五”研讨会的国家发改委财政金融司司长徐林却称，“十一五”规划只是提出内地要发展衍生产品市场，并没有提出香港要发展商品期货市场。“我对于在天津做人民币自由兑换试点有保留，中国的省市并无边界，若在天津一地进行人民币自由兑换，一放开便是全国放开了。”他由此质疑香港在天津设点进行国际商品期货交易的可行性。

　　但徐林也肯定了香港发展商品期货的意义：“跟发达国家有差距，香港可帮助内地推动，相互有利，但至于什么品种的期货，我们没有规定。”

　　过去几轮商品期货大牛市

　　注：*尚未完结资料来源：法国兴业