电解铝行业进入持仓结构布局后期

　　【市场展望】

　　大部分基金依然观望

　　大部分基金目前依然处在观望和寻找新突破口当中。上投摩根、华富和天治基金乐观预期四季度市场会在震荡中上行，对于9月下旬的市场，认为调整压力增大的基金不在个别 ，诸如招商基金、景顺长城、东吴基金和诺安基金。

　　从基金近期操作来看，景顺长城旗下基金将保持8月份的股票仓位，诺安基金8月份提高的贝塔值可能会在9月再度降下来，大成基金近期也适当降低了股票仓位。8月中旬成立的长城安心回报9月份的股票仓位预计会控制在10%到40%。综合基金的预期和实际操作，排除持牛皮整理观点的基金外，大多基金对9月下旬市场较为谨慎，认为下调概率较大，调整空间有限，年前市场会延续升势，强势震荡行情中的结构性机会活跃。

　　【投资建议】

　　重点关注电解铝行业

　　本月整个基金组合的布局进入最后阶段，下一波行情的龙头品种也可能会逐步浮出水面。这周的新动向是招商基金和大成基金在重点关注电解铝行业的机会。另外，华宝消费品基金情有独钟地产行业，景顺

长城依然维持地产由于前期有较大涨幅而短期内估值偏高的观点，招商基金近期对地产股核心仓位不动，但会以部分仓位进行波段操作。

　　（联合

证券）