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昨天沪深股市出现强劲反弹，其中中国石化、国航股份、中国银行等权重股领涨大盘，国航股价更是突破3元，创出上市以来的新高。从目前看，虽然这些大盘股的走强有其个性化因素作用，但在目前工商银行即将招股的敏感时刻，大盘股的集体发力不排除是为工行发行铺路的可能。
从个性化因素看，上周末金融期货交易所在沪成立，有关沪深300指数期货的设立正
在紧锣密鼓，由于存在海外市场竞争的压力，年内开设指数期货的可能性较大。从这一点看，大盘股作为调控指数的工具，机构适度介入、提前持有是可以理解的。但这种尝试只是阶段性、渐进式的，不具备突发性、整体化的影响，不是大盘股整体发力的主要原因。从中国石化本身来看，其短线题材是股改，由于此次股改对价是10送2.8股，按照周二6.72元的收盘价除权价为5.25元，公司2005年每股收益为0.4元，2006年预期接近0.5元，其动态市盈率仅10倍左右，而且从本周五开始进入股改投票停牌阶段，可能会吸引部分机构提前抢权。但从国航股份的情况看，人民币升值和国际油价下跌是刺激该股走强的两大题材，其中人民币升值趋势明确，但短线升幅过快，难以持久并可能出现剧烈波动，而国际油价虽然已下跌到67美元/桶，但还是属于高位，且这一下跌是趋势性的还是短暂波动目前难以判断。所以，国航股份的反弹似乎有点夸张。再看中行，作为市场最大的权重股，周二股价上涨0.06元，涨幅1.81％，对应指数的贡献大约为5点，也就是说在周二上证20点的涨幅中，有将近四分之一是中国银行“单挑”贡献的，这也是该股自7月5日上市以来的最大日涨幅。而从其他银行股看，周二都是非平即跌，龙头股招行还跌去了5分，中行的突然启动、特立独行的走势，确实令人感到突然。
如果我们退一步看市场，有一种解释就是大盘股的启动是在为工行发行做铺垫，市场既有这个可能，也有这个必要。从可能性看，可以为上述权重股的走强提供解释。而且，随着指数的回升，投资者信心增强，可以为工商银行的发行提供良好的市场环境。从必要性看，前期国航上市破发，股价走势疲弱，市场反响不佳，资金参与大盘股的热情明显下降。而且从中国银行的表现看，虽然目前流通盘只有不到35亿股，但股价离发行价只有不到5％的距离，和H股股价倒挂却超过8％，在此情况下，如果发行更大规模的工商银行，不仅大资金可能会弃之而去，二级市场也难以确保有良好表现，毕竟大盘股弹性差，在投机性较强的内地市场可能不受欢迎。而且，这次又是A+H同步发行，如果A股发行不顺，确实是一件很糟糕的事情。正因为此，管理层也是处心积虑，多方调度，不仅放慢了近期新股发行的节奏，大盘新股更是不见踪影，而且在融资融券、金融创新等方面也做了配合，目的就是确保工行的顺利发行和上市。从这一点看，国航、中行的集体走强，对营造环境，增强信心，确保工行上市也是必不可少的。
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