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股改启动至今，上市公司的非流通股股东采用了向上市公司注入“新鲜血液”的对价方案，如大亚科技的控股股东大亚集团将其3个人造板公司各75%的股权注入到上市公司，将使大亚科技的核心业务发生变化；还有洞庭水殖的控股股东向公司无偿注入9761.93万元经营性资产；中远发展控股股东以90%的折让比例将其持有的上海中远宝山置业有限公司的90%股权转让于公司；而沱牌曲酒等公司“以资抵债”的对价方式可看作这种注资对价的“衍生品”。至于G*ST环球等实行重大资产重组的公司则可谓是动“换血”的大手术了。我们可以发现
，“注资换血”的模式正在不断的被用在上市公司资产改善上，而与此同时伴随着的正是二级市场上公司股价腾飞的财富效应。例如短线大涨133%的先锋股份就是典型一例，资产注入并配合完成股改；G深深房、G渤海、G中基、ST磁卡等大批以资产注入为特征的并购重组类股票大面积启动。导致这种现象出现并非偶然和游资的纯粹炒作。
从目前已经股改的ST公司来看，其股改对价方式主要有两种：一是单纯送股，如GST黑豹等公司；二是重组式股改，以大股东注入现金或优质资产的方式来进行，G*ST环球就是大股东注入经营性资产，而GST中西则是大股东注入现金加优质资产的方式进行股改。对于ST公司来说，单纯送股式的股改其吸引力显然不如重组式股改。如果大股东注入现金或新的优质资产，相关公司的面貌就会马上发生变化。以G*ST环球为例，股改前公司净资产为零，但在大股东注入4亿多经营性资产后，公司的财务状况完全改变，每股净资产由0增加至1.01元，公司的主营业务也发生了彻底变化。另一方面，据相关人士透露，财政部现在推出新会计准则，而且首先在上市公司中实行，实际上很有可能是为现在正在进行的股改铺路，而ST类公司很可能成为最大的受益群体。同时上证所还为股改式资产重组类公司开辟了“绿色通道”，正是因为重组式股改给ST公司带来的翻天覆地的变化，让投资者对于更多ST公司以重组方式进行股改充满了期待，同时也让部分ST公司的股改颇具诱惑。其中ST创智（000787）值得关注：不久前，新宇科技掌门人唐南军正式出任*ST创智董事长，这无疑标志着新宇投资入主公司已经成为定局。该股目前处于历史大底，近期股价回试前期低点处再度放量启动，可积极关注。
（渤海投资）
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