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辽宁成大、吉林敖东、延边公路三家上市公司昨日齐齐发布公告称，延边公路将用新增股份换股的方式吸收合并广发证券，换股比例初步定为1：0.83。延边公路以截至2006年6月30日经审计的全部资产及负债为对价，回购吉林敖东所持有和拟受让的8497.7833万股非流通股并注销。按照“人随资产走”的原则，延边公路原有员工和现有业务也将随资产和负债一并由吉林敖东承接。这也意味着与广发证券换股的延边公路是完全的“净壳”。
数据显示，延边公路停牌前20个交易日的均价为5.43元。以此推算，换股过程中每股广发证券的定价约为6.54元。另外，吸收合并结束后，作为存续公司的广发证券总股本将达到25亿股左右，以每股换股价6.54元计算，广发证券总市值将超过163.5亿元。
敖东：获4000万元补偿
广发证券在本次换股吸收合并基准日后至合并完成前，形成的期间损益除支付给吉林敖东4000万元补偿款外，其余的损益由合并完成后上市公司的全体新老股东共享。待本次换股吸收合并完成后，延边公路将申请更名为“广发证券股份有限公司”，广发证券原股东通过换股所持新公司的股份也将变更为有限售条件的流通股。另外，由于目前作为第一和第二大股东，辽宁成大、吉林敖东分别持有广发证券5.46亿股和5.43亿股，持股比例约为27.30%和27.14%。如果广发证券按照现有方案顺利借壳，则两大股东的持股比例尽管略有稀释，但还是超过了20%。
广发：上市时间未确定
记者昨日采访了广发证券的黄乐钊先生，他告诉记者：“由于我们此次推出的换股上市方案是和延边公路的股改方案同时进行的，目前需要和相关的流通股股东进行充分沟通。在获得延边公路股东的理解和同意后，经相关部门审批同意，并在交易所的安排下，广发证券才能上市。”黄乐钊同时透露，由于此次推出的方案较为复杂，还有很多不确定因素，广发证券最后的上市时间目前还不能确定。
国泰君安：这是一个多赢方案
对于此次广发借壳延边公路的方案，国泰君安分析师表示，“延边公路吸收合并广发证券的方案设计基本符合市场的预期，这是有关各方在充分博弈后形成的多赢方案。”一方面，广发证券由此实现了借壳上市；另一方面，作为广发证券的大股东，辽宁成大、吉林敖东等上市公司也能分享广发证券上市的溢价，吉林敖东同时还可获得广发证券4000万元的补偿款，而延边公路则可顺利完成股改，分享中国资本市场的高速成长。
(本报记者)
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