燕京竞购添新丁：喜力有戏

　　本报记者龙丽杨颢北京、上海报道

　　喜力的身影多次出现在本土啤酒企业的竞购场合。在围绕福建雪津啤酒展开的激烈的竞购战中，喜力就是其中的积极分子。在收购雪津败北后，喜力的身影在燕京竞购战中再现。

　　自从燕京啤酒抛出欲引入战略投资者的绣球后，业内呼声最高的一直是来自比利时的啤酒巨头———英博。目前，英博收购燕京啤酒的计划正遭遇来自强大对手的挑战。

　　9月7日，知情人士向记者透露，荷兰啤酒巨头喜力也加入了燕京啤酒竞购战。不仅如此，在与各方合作对象的接触中，燕京方面相对看好喜力。

　　竞购进行时

　　早在今年4月，业内就有消息传出，称英博拟购入燕京啤酒20%股权。燕京啤酒集团董事长李福成也多次表示，在保证控股权的情况下，燕京啤酒完全有定向增发的可能性。

　　据悉，英博与燕京早在去年三四月就已经开始接洽，英博还曾经派出专业并购人士来中国调查。

　　当时，业内对燕京向英博增发股权有两种推测，一是燕京以2.5倍净资产溢价向英博定向增发占总股本20%的股份；二是燕京以5倍净资产溢价向英博定向增发10%的股份。以上两种入股方式，英博支付金额均不少于23亿元。

　　但据上述知情人士介绍，除英博外，与燕京洽谈股权还有喜力，以及一些国际知名投行。不过目前燕京与外资的合作谈判仍然处于接触阶段，股权比例、价格都没有具体定论。

　　该人士透露，在所有的接触对象中，“燕京的董事长比较倾向于喜力”。据该人士解释，燕京管理层认为喜力并不像英博那样在国内以大规模收购实现扩张，相对比较“实在”。

　　对此，分析师认为，由于燕京的股权结构较为复杂，涉及北京控股有限公司(0392.HK，下称北京控股)，所以对于外资究竟是定向增发还是出让股权，都还有个比较长的探讨过程。而且燕京除了收购惠泉啤酒以外，目前平均每年的资本性支出在5亿元左右，对资金的需求并不是特别迫切。

　　然而，目前啤酒行业的竞争态势却不允许燕京按照现在的速度“踏步”了。

青岛啤酒已经基本完成全国布局，而就在9月1日，青岛啤酒二厂新增20万千升扩建改造项目正式启动，投产后青岛啤酒二厂的年生产能力将达到45万千升，成为青啤年产能力最大的工厂。8月31日，彭城公司举行搬迁新建40万千升工厂仪式。8月28日，青啤董事会确定在山东章丘新建40万千升生产基地的项目。三个项目总投资高达8.36亿元，新增产能达90万千升。这些项目完工后，青啤年啤酒生产能力将达到600万千升。

　　同时，华润雪花目前在全国经营超过40家啤酒厂，拥有中国啤酒市场13%的份额，旗下的区域品牌亦有30多个，甚至有媒体称，中国啤酒业的冠军榜在今年年底之前将被改写：华润雪花的啤酒产量将会大幅度超越燕京和青啤等行业元老，成为新的行业老大。

　　目前，燕京2005年312万吨的销售额已被青啤和雪花分别以408万吨和395万吨抛在身后。这些都迫使燕京需要展开新一轮扩张运动，而扩张的直接后果就带来对资金更强大与紧迫的需求。

　　据了解，燕京在1997年股改中获得了红筹股和A股两个融资渠道：一个是参加北京控股在香港的红筹股上市；二是在深圳

证券市场A股(燕京啤酒，000729.SZ)上市。另外，燕京旗下的控股公司惠泉啤酒也是燕京的融资渠道之一。

　　据李福成透露，进入资本市场后，燕京共募集30多亿元的资金，主要投向扩大啤酒生产规模优势、进行技术改造、资本运营和品牌经营。其中10亿元资金来自北控集团在香港融资，其他20多亿元则主要来自国内融资。经过多次扩张，燕京目前的融资需求已经超过了30亿元，达到了40亿元。

　　有来自燕京内部的消息称，燕京将有可能在今年年底与外资达成意向性的初步协议。

　　喜力突围

　　喜力最近几年在中国市场的发展并不顺利。今年4月份，更因业绩下滑将其在中国唯一一家全资子公司———喜力贸易并入上海亚太酿酒有限公司(以下简称亚太酿酒)旗下。

　　亚太酿酒是2004年喜力和新加坡亚太酿酒集团携手成立的合资公司。据悉，喜力贸易并入亚太酿酒后，亚太酿酒将负责亚太地区喜力啤酒的生产、销售和品牌推广。其中，喜力南方地区的运营将由海南亚太负责，而其他地区的业务则交给上海亚太负责。

　　如同英博、AB、SAB这样的全球啤酒巨头一样，喜力从上世纪90年代就已经进入中国市场。喜力进军中国市场后，一直由喜力贸易公司负责喜力啤酒的进口、销售和市场推广等业务，主攻高端市场。在进入中国市场的头几年，喜力发展速度相当迅猛。2000年是其顶峰时期。

　　然而，从2001年开始，喜力在华业绩开始下滑。业绩连续3年下滑后，2004年开始止跌，2005年喜力业绩回升，全国销量上升了12%。据喜力内部人士推测，2006年基本能够实现收支平衡。尽管如此，喜力在中国市场的耕耘仍与英博、AB、SAB等巨头相去甚远。

　　“现在AB、SAB在中国市场都有青啤、雪花等主流的啤酒企业作为战略合作伙伴，喜力目前在中国的合作伙伴还仅限于金威、力波等二三线的啤酒企业，竞争力有限。”一家啤酒企业的市场总监说。他认为，随着国内可以收购的本土啤酒企业越来越少，喜力面临的竞争压力将更大。

　　称雄世界啤酒市场多年的喜力显然不会放弃潜力巨大的中国市场。有数据显示，欧美国家近年啤酒消费市场正在逐步萎缩，但是中国市场却正在以每年超过30%的速度成长。

　　喜力正在积极求变。

　　去年底，喜力亚太地区突然换帅。已经在喜力任职27年的荷兰人Hiemstra执掌亚太区总裁帅印。据公开资料显示，Hiemstra是荷兰喜力公司执行委员会委员，在喜力内部地位举足轻重。喜力董事会主席兼首席执行官Jean-FranochoisvanBoxmeer评价其为“目前喜力内部对亚洲市场最为了解的人”。

　　不仅如此，喜力的身影更多次出现在本土啤酒企业的竞购场合。据了解，在围绕

福建雪津啤酒展开的激烈的竞购战中，喜力就是其中的积极分子。在收购雪津败北后，喜力的身影在燕京竞购战中再现。“在由英博、AB、SAB掀起的第三轮外资啤酒并购潮中，喜力已经落后了，它必须赶紧搭上燕京这趟车。”长期研究啤酒行业的专家万兴贵说。

　　业内人士认为，对于正在奉行本土化战略的喜力而言，燕京作为本土传统的啤酒巨头所拥有的产能、渠道、品牌都是其赶上外资并购末班车的上上之选。

　　尽管在中国市场的表现并不尽如人意，但这并不妨碍喜力仍然具有收购燕京的巨大实力。喜力自1950年起就成为享誉全球的品牌，在50个国家中与超过110个啤酒公司联营生产，产品在170多个国家和地区里销售。

　　据喜力2005年财报显示，喜力实现盈利7.61亿欧元，较前年增长19%；销售总额达108亿欧元，同比增长7%；其业务在亚洲、非洲、东欧、中东等地的销售都实现大幅增长。

　　万兴贵认为，竞购燕京可以看作喜力的突围之举，“如果燕京被其他巨头收购，喜力以后在中国市场的发展将更艰难。”