水皮杂谈:蒙代尔的提醒有没有人听？中国股市10万个为什么之四五五

　　北京现在已经成了诺贝尔奖获得者聚会的最佳场所。去年来了一批经济学奖的获得者，今年来的人中间什么人都有，而二次聚会都到场的只有一个人，那就是被称为“欧元之父”的蒙代尔先生。

　　蒙代尔先生是诺贝尔经济学奖的获奖人，蒙先生和发展中国家中国的关系是如此之紧密，不仅把自己的公司开到了中国，这一次更是把以自己命名的大学也开到了中国。蒙代 尔看好中国的经济，了解中国的经济，因此，蒙代尔针对中国经济发表的评价和建议，不仅中国政府愿意听，中国人民也愿意听，因为听得懂也听得进。这种感觉不仅水皮有，专家也有，去年中国人民大学的副校长陈雨露和水皮一起在央视为诺贝尔经济学奖的得主演讲作转播嘉宾，水皮表示，听得明白的也就只有蒙代尔说的中国经济问题，陈雨露教授也有同感。说句玩笑话，如果水皮能和那么多的诺奖得主产生心灵的共鸣，那么，获奖的就不是他们，恐怕是水皮了。

　　不过，和以往不同，蒙代尔先生这次在北京的演讲却是以泼冷水为主，泼冷水的对象不是别人，正是北京引以为傲的奥运经济。蒙代尔在北京论坛上提醒中国警惕奥运经济的泡沫，预防亚特兰大和悉尼奥运会之后出现的经济疲软。这两个地方，都在奥运会之后出现了场馆闲置，商品价格下跌过大的现象，以致服务业萧条，旅游人数急剧减少，失业大幅度上升。

　　老实讲，蒙代尔的警告性发言让水皮对他肃然起敬。因为老实讲，蒙代尔在中国有着自己再明显不过的商业利益，而且市场开发在水皮看来似乎和蒙的身份有点不相匹配，更和我们一般大师的所谓清高形象相去甚远。但是，蒙代尔毕竟还是蒙代尔，并没有完全被孔方兄蒙住双眼，他泼出的冷水可以说是诺贝尔奖级的冷水，泼的时机也是恰到好处。

　　为什么说蒙代尔泼的冷水恰逢其时呢？

　　因为此时距离奥运会的开幕时间还有整整两年时间，不管是官方也好，民间也好，作为投资的概念，奥运板块正是启动之时。

　　说来也巧，就在蒙代尔演讲之时，北京晚报推出了一个特别的周刊，“北京地产”，其开篇的主题是预言，而2006年9月7日出版的报纸预言的并不是2007年的市场，而是2008年的市场。在这个预言系列的国际对比中，“奥运推动了大城市地产凤凰涅□”的报道占了打开的两个对页，一个“涨”字让人看得热血沸腾。

　　涨幅最大的应该算是1992年奥运会的主办地巴塞罗那，1986年到1993年的七年间，巴塞罗那的住宅价值增长了250％－300％，奥运会的广告效应让这个过去在世界上知名度不大的城市一跃成为欧洲的第七大城市。

　　上涨时间最长的是1988年举办奥运会的汉城。汉城不但在办会之前，扩建了机场，治理了汉江，改善了城市环境，而且由于奥运村坐落在汉江以南，会后江南地区成为新的居住区，以至

房地产一直火爆到1995年，滞后效应持续了七年。

　　2004年的雅典和2000年的悉尼是奥运地产涨幅榜上最中规中矩的城市，举办前的七年均保持大约10％的涨幅。1996年的亚特兰大，是涨幅榜上涨幅最少的城市，一共也就涨了30％，亚特兰大举办奥运的好处在于会后成为了“会议之城”，而其郊区住宅居然因此而成为旅游景点之一。开启奥运地产先河的是1984年的洛杉矶奥运会，了解奥运会历史的人都知道，在美国人引入商业化运作之前，历届的奥运会都是亏损的。而在1984年以前，美国加州的房地产市场亦整体下滑，但是在举办之后，奥运会的赢利带动了经济的增长，洛杉矶的房地产市场出现逆市上涨的局面，房地产成为此后举办城市最先受益的行业。

　　但是，研究表明，奥运会对房地产的影响是不均衡的，临近奥运场馆的住宅价格的上涨有保证，但是商业地产却相反。巴塞罗那的写字楼市场因在办会前的1991年到达顶峰，其后租金下跌超过50％，而商铺市场则几乎没有增量，酒店业受到的影响是最大的，波动也是最大的，巴塞罗那甚至因为预测拥堵的影响，奥运之年反而出现游客下降的尴尬局面。

　　奥运概念自从2001年中国获得主办权之后就一直在刺激着中国的经济。从经验看，奥运会在发展中国家举办和在发达国家举办，意义是完全不一样的。1964年日本东京用举办奥运会的契机让日本提前10年实行现代化，当时建的新干线至今还是日本人的骄傲。1988年汉城举办奥运会，标志着韩国从“亚洲四小龙”中脱颖而出，正式走向世界。对于中国而言，奥运会无疑是向世界证明自己的机会，同时也是北京提前进入国际大都市行列的机会，从市政建设的角度讲，北京的城市发展会为此而提前10年。考虑到这10年是在经济高速增长基础上的10年，因此，北京的奥运会某种程度上必然要透支未来的潜力。奥运会后怎么办？这是北京新的一届政府马上就要面临的问题。

　　至少从目前的情况看，北京的房地产市场还没有变成脱僵的野马。2001年的时候，北京的

房价平均是4700元，而现在是平均7500元左右，5年时间涨了60％，平均每年12％，没有太离谱，但是考虑到5年前北京的均价是三环的概念，而现在的均价是四环的概念，因此绝对涨幅只比100％高而不会比100％低。大家担心的并不是现在的房价高还是低，担心的是房价会不会在奥运之前出现“最后的疯狂”，出现令人恐怖的大幅上涨，出现赶超上海的情况。

　　蒙代尔泼的冷水能消除我们的担心吗？（11B5）