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四川新闻网-成都商报讯
沪深股市第一只股指期货产品——沪深300指数期货合约最快可望于年底推出。新交所如此迫切地抢在沪深股市之前推出类似产品，当然是想抢占市场先机。
令人担心的是，全球金融衍生品交易有一个“赢者通吃”规则：某一个金融衍生产
品往往只能在某一个交易所活跃交易，鲜有在两个交易所同时成功的案例。
在外汇及资本项目依然受到严格管制的大背景下，沪深300期货合约与A50指数合约相比并不占优势，投资者可能会偏好在新加坡市场交易。正是基于巨大的利益，尽管在中国面临司法挑战，新交所A50指数期货合约仍按期上市。
事实上，沪深300期货合约与新华富时A50指数合约之争，早已超出了中国金融期交所与新加坡交易所之间的利益之争，更多体现于定价权的争夺上。
期货市场最重要的功能之一就是定价，我们平时总听到的“国际油价”往往就是指纽约商业交易所原油期货合约的价格。一旦美国原油期货价格上涨了，全世界的消费者都跟着倒霉。新交所A50期货合约价格变动，必然反过来影响国内资本市场，对市场产生不必要的波动。
当然，目前我国的资本项目还处于较严格的管制之中，合法途径只包括QFII和QDII等，新交所A50期货合约对中国金融期货交易所及沪深300指数合约的负面影响还不会太大，因为两者所面对的投资者并不尽相同。
对于中国金融期货交易所而言，如何利用资本项目尚未完全开放的有利时机，全方位做好与新加坡交易所的竞争，是现在最大的挑战。法院诉讼之外，长期内我们还应该寻找更市场化的应对方式。
（中国社科院时卫干）
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