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Ｎ北晨
【新闻背景】
招行H股供不应求
招商银行H股(3968.HK)发行国际路演前日在香港举行。现场参与首日国际路演的机构投资者代表多达200余人。这些机构投资者当日所下的订单已超过国际配售发行总额，这意味着招行H股在发行首日就已经供不应求。
招行日前初步定出7.30～8.55港元的招股价范围，多数机构投资者对此较为认可。
“最好的选择就是不作选择，最后的选择就是别无选择。”这句印在巴黎杂志上的房地产广告语，在深思后总让人感觉很煽情，甚至把它套用在A股境外路演的宣传册上也不为过。至少招行就可以，H股境外机构询价上限高出A股价格大壮人心，原来A股不光有“垃圾”，也是有“黄金”的。如果境外投行最终“别无选择”，那么是否该给A股的优质企业提高估值呢？
招行的H股定价是“老外”们的选择，上证指数才是我们眼前的选择。我手头有一家基金公司的周评，这份报告明显写于上周末，但在前日反弹行情后有所修改。比如将形容上周行情的“全周受阻迹象清晰，近日整理也就难免”，改为“短期内震荡整理的压力较大”。
以上的例子还能举出好多，可见前日的反弹让基金也晕头转向。
H股的比价效应其实已经封杀了A股的下跌空间。用长盛基金的话说就是，“除非香港股市出现趋势性下跌”。巧合的是，近期有境外著名投行把H股和A股一起列为“趋势性上涨”的重点布局市场。那么，我们是否也要在震荡面前别无选择？
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