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整体上市和定向增发，是A股上市公司做大做强的关键，是目前最流行的概念。权威人士昨日向本报透露，“接下来一段时间，定向增发的主攻方向，将是推动大股东向上市公司注入战略性资产，实现整体上市。”据悉，证监会正在拟订中的上市公司定向增发有关规则，将明确写入上述精神，重点推动大股东通过定向增发向上市公司注入战略资产，实现整体上市，解决同业竞争和关联交易问题，进一步提高上市公司独立性和持续盈利能力。与此同时，目前不少的上市公司大股东，希望能够通过定向增发将手中拥有的矿山、土地、生产线等
战略资产注入上市公司，于是便有了“市场和大股东一拍即合”的味道。
首先，定向增发将带来套利空间。现在的定向增发规定发行股份12个月内不得转让，增发可以引进新的战略投资者，他们会从切身利益出发，维护公司的合法权益，对大股东能起到一定的制约作用。另外在定向增发股中存在着短线套利的机会。那些有基金重仓参与、目前二级市场股价与发行底价相差不远，甚至低于发行底价的公司，一般会努力维护股价，要不然会有增发失败的风险，而这就产生了一定的套利空间。
其次，整体上市与资产注入行为在股改之后具有可信的制度基础。大股东的整体上市、资产注入等行为实际上是股改的必然延续，由于一定的利润可以撬动更可观的市值，集团的净利润将通过市盈率放大为市值。因此，大股东有更强的动力去实现整体上市。不论是通过资产证券化获得流通权，还是通过市值提升实现股权价值最大化目标，这两大作用均符合大股东利益，在股改完成之后均具有可信的制度基础。
第三，中小股东在下一阶段的中国资产资本化过程中有望获得实质性利益。目前，中国资产在A股市场的资本化率还相当小，场外大量的优质资产最终将会在A股市场实现资本化，上市公司整体盈利能力将因此获得巨大的改善，中小股东也因此在下一阶段的中国资产资本化过程中有望获得实质性利益。最后，外生性的资产注入行为将成为下半年市场上涨最重要的驱动因素。
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