海尔执意打造香港上市旗舰 海尔电器购入洗衣机及热水器业务后 下一目标海尔A股公司股权

　　日前在香港上市的海尔电器（1169.HK）宣布，获海尔集团注入旗下的滚筒式洗衣机及热水器业务，涉资总额9亿港元。至此，海尔电器的主业扩大至海尔全部洗衣机和热水器业务领域。而海尔电器更透露，集团公司有意将其持有的A股上市公司G海尔的股权继续注入，从而使海尔电器彻底告别过去的手机主业，摇身变成囊括海尔冰箱、空调、洗衣机和热水器业务的旗舰上市公司。

　　西南证券周兴政

　　在相关注资公告中，海尔电器表示这次注入资产的目的是“打造海尔集团白色家电业务之上市旗舰公司”，并最终跻身全球白色家电制造商三大巨头之一。海尔电器在公告中进一步透露，为推动海尔电器成为海尔白色家电业务的旗舰上市公司，海尔集团正在考虑向这家香港上市公司注入集团所持有的A股公司G海尔（600690）的股份，但这需要等到青岛海尔内部重组及尽职审查完成、并取得监管机构同意后方能成事。

　　此次交易涉资9亿港元

　　此次海尔集团向海尔电器注入滚筒式洗衣机和

热水器业务涉资9亿港元：其中约4.3亿港元以海尔电器今年6月向海尔集团出售手机业务的作价抵消；2.4亿港元以向海尔集团定向发行新股的方式支付，以每股0.24港元的价格发行10亿股，发行股数相当于海尔电器现有总股本的5.78%；其余款项将以海尔集团的应收账款抵消方式以及其他方式支付。

　　下一目标A股公司股权

　　购入滚筒式洗衣机及热水器业务后，海尔集团所有的洗衣机业务都已被整合到了海尔电器中，在未来适当时候，集团公司会再向海尔电器注入其他白色家电业务，其中或将包括

冰箱和空调业务，而这两大块业务正属于A股上市公司G海尔。去年11月份以来，海尔电器的股价已经上涨逾一倍，主要是受到海尔集团借海尔电器整体上市的憧憬引发的投机买盘推动，昨日海尔电器报收于0.265港元。

　　不过海尔打造香港上市旗舰的整个过程也并非“完美无瑕”，郎咸平在海尔中建更名海尔电器前就曾提出过质疑，海尔方面收购这家香港上市公司并不断注入海尔集团的业务有曲线MBO之嫌。

　　集团持股比例升至大限

　　这笔交易完成后，海尔集团及其关联公司海尔BVI控股、一致行动人海尔投资等持有的海尔电器的股权比例由50.36%上升至53.07%，公众股东的持股比例则由原来的26.96%降至25.49%，刚好满足联交所上市规则中有关公众股东持股量的限制。也就是说，如果海尔集团未来想继续向海尔电器注资，而且仍然采用定向发行新股的方式支付交易金额，则海尔集团势必要向公众减持部分所持股份。这意味着后续注资交易在短期内不易启动，或者注入A股公司G海尔股权时会采取其他不同的方式进行。

　　德银净赚逾4亿港元

　　海尔电器的一系列资产重组交易蕴含着巨大的投资机会。在海尔电器的诸多股东中，除海尔集团之外，近年来赚钱最多的应属德意志银行。去年11月份，中建电讯将39.27亿股海尔电器的股权，以每股0.142港元（较当时市价溢价2.9%）转让予德意志银行，而这些股份目前的市价总值超过10亿港元，德意志银行因此获得了4.4亿港元的收益，收益率高达近80%之多。

　　投资价值已经凸现

　　另外还有两点对于普通投资者的决策非常重要：其一，自1997年12月份于联交所主板市场挂牌以来，海尔电器目前的资产质量是最好的黄金时期，而股价却处于相对较低的平台上，历史上海尔电器的估价最高曾达到3港元以上；其二，海尔电器是诸多内地大型企业于香港上市的窗口公司之一，这些公司之中海尔集团是实力最强的母公司之一，而海尔电器却是股价表现最差的股份之一，在海尔集团明确海尔电器的未来定位后，其投资价值已经不言自明。