加息是一把双刃剑

　　《融资导刊》记者李慧慧报道：央行宣布加息有9天了，加息效应正在初步显现，除一些市民急打理财算盘外，企业也逐步感受到了加息带来的影响。《融资导刊》记者日前专访了多年在银行工作的马文阁博士。

　　将增加财务成本国企需拓宽融资渠道

　　“加息将增加企业的财务成本，按照这次加息0.27个百分点计算，每1亿元的贷款，就使借款人要增加付息27万元。企业的财务负担无疑加重了。而这其中影响较大的当属国有企业。”马文阁博士开门见山说。

　　长期以来，我国的企业多以贷款融资为主。据统计，国有银行大部分贷款都投向了国有企业或改制后的企业集团，这些企业90%以上的负债来自银行贷款。因此贷款负债率也特别高，有相当部分的企业负债率已高达70%，银行加息受影响最大的是这些国有企业，这会大大加重企业的生产经营成本，降低企业的盈利能力。

　　对此，马文阁博士分析，加息之后企业更注重对资金的管理，银行加息后，企业为了减少资金使用成本，将会更加注重眼睛向内，进一步提升企业理财水平，通过严格预算和规范使用资金，加速资金周转，从而提高现有资金的使用效率。“从成本考虑，企业可以选择最优化的融资工具，比如适当降低流动资金贷款数额，增加银行承兑汇票和商业承兑汇票；对贷款期限结构进行调整，压缩期限长的贷款比例，还可以将一年期贷款转换为两次的半年期贷款，也可以有效降低财务成本，只不过是增加了贷款手续；适当利用商业信誉，延长应付帐款付款周期，都可以起到降低财务成本的效果。”马文阁博士支招说。

　　持保守经营模式中小企业短期内影响不大

　　我国中小企业本来就存在着先天不足，被银行看成贷款者的二等公民，特别是近年来，各商业银行加快上市步伐，加强风险管理，众多中小企业排挤在贷款大门之外，处于边缘化的境地。有专家认为，这次加息后，中小企业新增贷款，将面临新的更大的挑战。

　　而记者在采访的几位中小企业负责人却普遍表示，此次的加息对企业影响不大，因为一方面是银行对中小企业的贷款门槛太高，让他们望门怯步。一方面是贷款压力大，在资金允许的范围内经营，暂不考虑贷款，持保守的经营模式。

　　“虽然短期内不会有太大影响，但长期下来就不好说了。不知道会不会还有上调，最近的房子销售也放慢脚步，我们会从薄利多销到水涨船高的双层战略考虑。”一位不愿透露姓名的房地产商告诉记者。

　　马文阁博士则表示，加息是把双刃剑，有利于企业广开融资渠道。加息是商业银行货币紧缩的信号，一方面商业银行将提高贷款企业的门槛，另一方面贷款利息的增加将逼着企业开拓新的融资渠道，如基金、信托产品、企业债等。特别是对房地产企业来说，加息无疑会加大开发企业的经营成本，而有实力的开发企业对银行的依赖越来越小，贷款比例越来越小，通过自有资金和其他渠道筹集资金的比例越来越大。

　　企业存款理财收益更稳健

　　“加息的作用是双向的，一方面增加了借款企业的经营成本，另一方面增加了存款企业的收益。”马文阁博士说。

　　他分析说，目前，我国净存款的企业不是很多，但也有一些企业依靠自身的资本，得到了长足发展，成为无负债企业和低负债企业，自己积累流动资金数千万元，甚至几亿元。对于这些企业，加息无疑是件喜事，可坐享其成，稳收利息，如果企业的领导者有一定的金融头脑，把活期存款转为定期存款，把死钱变为活钱，进行委托理财，存款企业所得到的收益会更大。其实现在商业银行推出了很多针对企业的

理财产品，如招商银行在近期推出了加息后第一期代号为0602号资产管理理财产品，认购起点金额300万元，主要投资于银行间短期融资券市场，期限3个月，收益率达到2.35％，受到了广大资金充裕企业的欢迎。而对有外汇存款的企业，马文阁博士说，目前美元、日元、港币、欧元等常见外币的存款利率均低于同期人民币存款，遇到人民币存款利率调高后，这时存外币会更不合算。如果不考虑

汇率的变化因素，单单为存款得利息的话，这次加息之后，企业可以将手中的外币通过正当途径转换成人民币存款，从而享受升息后的高利息收益。

　　（夏天／编制）