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《融资导刊》记者伊晓霞通讯员罗宏宇
《编者按》人民币加息，可谓牵一发而动全身，影响之一就是“理财”。在加息周期的阴影下，不论是个人还是企业，都要考虑新的理财对策。前者要注意收益与风险之间的关系，而后者由于加息带来人民币升值压力，必须考虑如何避险与保值，尤其是外贸出口企业。
外币理财
外币储蓄：适当调低外币比重
中国工商银行广东省分行个人金融部副总经理程明高接受本刊记者采访时表示，人民币加息之后，个人尤其要注意资产的优化配置，人民币与外币的持有比例要合适，在目前的情况下，如果外币比重太大的话，建议个人投资者要适当调低。
对于人民币未来的走势，他个人认为，不论从短期和中长期来看，升值是大势所趋，无法改变。短期来看，人民币刚刚完成一次加息，致使人民币升值压力加大。长期来看，美国暂停加息，人们普遍担忧美国经济增长已经达到高峰，因此害怕其明年的经济增长速度会低于今年。另一方面，美国经济走低的话，美元加息的预期也会降低，而在中国，人民币加息的预期却在增加，一大部分学者认为，人民币已经进入加息周期，因此中长期看，人民币升值的信号也非常强。
因此，在这种情况下，作为一名理财专家，程明高建议投资者，还是不要持有太多的外币，以免造成人民币升值所带来的汇率损失。
炒外汇：战略性机会不多
炒汇，是较有经验和专业知识的个人所能驾驭的一种投资方式，因此做得好的话，投资收益率也相对较高。但是，在目前人民币升值趋势越来越明显的情况下，程明高认为，战略性的机会已经不多了。
他说，要想像以往那样赚到百分之十几的收益率，现在是很难了。战略性机会非常少，最多就是交易性机会，如在美元与欧元出现波动较大的情况下，一些“专家”可以赚得差价，但里面存在太多的投机性。
而另一方面，还要考虑机会成本。投资者应该把花在炒汇方面的时间和精力一起算上去，再看值不值得做。程明高举例说，一个人花了一年的时间去炒汇，年收益达到5%-6%左右，看上去收益率还能让人满意，但是算下来，却是白白浪费时间。首先，在过去的一年里，人民币升值达到3%，现在加息后，人民币一年的定期利率已达到2.5%左右，减掉人民币升值带来的损失，再与定期存款利率相比，实际上没赚到什么钱。
程明高认为，这种低收益，同时学习成本又较高的投资是不建议去做的，“还不如去做一年买卖，收益来得高些”。
投资境外：低收益产品没必要
7月底开始，工商银行、中国银行分别抢先推出了银行代客境外理财（QDII）首款产品，为中国的个人投资者拓宽了投资渠道。对于这种境外投资，程明高认为，还是需多了解该类产品的投资标的与收益率情况，在人民币加息之后，更应注意汇率风险和人民币升值风险。把汇率损失减掉后如果有剩余才值得去投资，因此如果境外投资产品的收益率太低的话，就没必要买了。
对于QDII产品的收益率，预期收益与实际收益是有差别的。程明高说，因为预期收益还没有减去汇率波动带来的损失以及银行收取的销售管理费(0.3%)和托管费(0.2%/年)。
另外，美元加息和欧元加息，也将直接决定产品收益率的高低。以工行的产品为例，按现有欧元兑美元汇率粗算，假设基准汇率为1.2700，投资者只有在三种情况下可能获得7%的收益率，即欧元汇率区间在1.2200~1.3200的区间；欧元汇率先突破了1.2200的下限，之后又停留在1.1700~1.2700区间；要么是突破了1.3200的上限，之后停留在1.2700~1.3700的区间。但对于普通投资者来说，要判断这个区间的变化并非易事。与此同时，若客户选择汇率风险规避型产品，委托银行操作远期结售汇，则隐含了对于人民币升值的因素，即使达到了7%的预期收益率，最终拿到手的实际收益率也可能会远远小于这个数字。
因此，除非是较高收益率的产品，在减掉这些之后，还有让人满意的剩余收益，否则就不值得投资者购买了。
外汇理财产品和黄金：后者较被看好
保守型的投资者不宜选QDII，毕竟这不是一款固定收益型的理财产品。如果希望保证本金安全同时又能获得稳定的投资收益就应该购买传统的外汇理财产品。
但是，对于这种产品，程明高还是提醒个人投资者，要准确地计算收益率。是直接用外汇来购买外汇理财产品合适还是在人民币升值之前把外汇换成人民币再投资赚钱呢？这需要投资者的准确判断和把握。因为存在这种可能性，在用外汇购买外汇理财的过程中，人民币升值，如果升幅度较大的话，外汇理财产品所带来的相对较低的收益可能还无法抵消人民币升值所带来的汇率损失。
但是，如果一个投资者因为实际情况必须保有一部分外币的时候，如留学或做买卖，那么与其这笔钱闲在这里，还不如去做一下这种比较保险的投资。
与外汇投资相比，前景较明好的就是黄金。程明高说，从目前来看，各家开通的纸黄金业务走势都比较好，存在着战略性的机会。因为石油不断看好，而另一方面美元却走低，因此黄金有极大的投资价值。但短线来看，走势并不是很明了，长线来说，必是好趋势。
人民币理财
基金：受到推崇
记者在采访中发现，“基金”成为理财专家比较认同的，人民币加息后的首推投资产品，但有一些认为，投资股票型基金较好，而另一些则认为，货币基金是亮点。
在通常情况下，加息会导致证券价值的下跌，因此股票基金在加息的情况下，表现也同样受压。但程明高却不这样认同，他的看法是，加息不会改变中国股市的牛市。而实际上，也的确这样，股票基金已经表现出先跌后回稳的情况。
程明高说，“加息”，要看是怎么样的“加息”，中国经济不是过热而是过快，如果加息使中国经济走得更好更稳的话，加息反而会使股市保持牛市。因此，他非常看好股票型基金。
当然，市场中还有另一种声音，市场人士指出，加息对房地产、电力、民航、通讯、石化、建筑、钢铁、水泥等需要大量银行资金资助的企业影响较大，这类上市公司的资金成本将提高，利润会降低。对投资于重仓持有这类股票的基金要非常小心。
这些人认为，货币基金在加息后会成为亮点，由于货币基金是投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，对央行货币政策反应迅速，其收益基本都能保持和央行货币政策同步，投资者收益不会受到利率波动的影响。
投资于央行票据的理财产品：有价值
程明高透露，由于加息预期较强烈，因此中长期的理财产品销售都不是很好。但是，投资央行票据的理财产品还是很有价值的。他说，央行为了收紧市场上的流动资金，会考虑把票据的利率提高，与其他产品相比，投资性较好。
据了解，央行18日在银行间市场招标发行2006年第五十一期中央银行票据，期限1年，最高发行量150亿元，票据缴款日、起息日都是7月19日，到期日为2007年7月19日。
人民币理财：尽量瞄准短期产品
每家银行基本上都推出了人民币理财产品，对于这类固定收益类的投资产品，程明高认为，只能买短期的。
升息后，人民币储藏收益提高，拉近了与人民币投资产品之间的收益率差距，进一步降低了理财产品的吸引力。很难说，下一次加息会在什么时候，为了应对再次加息，投资者即使要买人民币理财产品，也最好是选择短期产品。
房贷：不必急着提前还
每一次房贷利息增加，都会引发提前还贷的大潮。但是，提前还贷到底合不合适呢，银行人士表示：此次央行利率提高的幅度很小，贷款者是否提前还贷还需要根据个人的资金状况来定。如果资金比较充裕，可以考虑提前还款；但如果资金已经有了一定的投资渠道，则没有必要影响原有的计划；同时如果贷款年限已所剩不多，提前还贷则意义不大；打算提前还贷的人只要在今年年底前办妥，就可以不受损失。
另外，现在很多银行都推出固定利率房贷，而且签的期限越长越合算。购房者可以一试。
储蓄：是否转存要看存款时间
加息后，很多银行柜台都出现取款转存的队伍，对于青睐银行储蓄的人而言，加息无疑是个好消息。银行人士表示，如果想让自己的定期存款享受新的利率，就需要到银行网点把原来的定期存款取出来，然后重新再存一次。但是这样的话，原来所存的定期利率就会损失掉，而按活期利率算。因此一定要计算利息差，如果原来的定期已经存了很长时间，建议还是等存期结束再取出。如果是刚存入的定期存款，可以马上取出转存。
（夏天／编制）
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