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国民经济研究所中国宏观经济运行分析报告表明
今年上半年经济呈不断升温的趋势，在7月份出现了扭转，产出增长率和固定资产投资增长率均比上月明显回落，物价涨幅再次转降。由于1个月的变化有可能是随机因素影响所致，因此经济的升温趋势是否会由此结束还不能作出判断。但从货币供应量M1和企业存款看，其增长速度在仍在上升，可能对未来经济走高有一定带动作用。
工业产出增长速度回落
7月份，规模以上工业企业增加值同比增长16.7%，增速比上月回落2.8个百分点，比二季度回落1.4个百分点。由于工业产出增长速度在7月份的回落幅度较大，因此其增长率已与前两年的水平相当。
固定资产投资增长回落
1- 7月，城镇规模以上固定资产投资同比增长30.5%，增幅比上半年降低0.8个百分点，其中7月份增长27.4%，增幅比上月回落6.1个百分点。固定资产投资增长速度偏快和上升是今年上半年我国经济中的突出问题，7月份增速的快速回落可能意味前6个月的确存在一些特殊的因素(如一季度银行突击放款等)，也可能表明二季度中央政策采取的一些宏观调控措施已经有所成效。但最终会如何演变还有待于观察。就目前的形势而言，投资增速回落将会有利于宏观经济稳定和健康，而不会对经济增长构成损害。
分地区看，7月份的东部地区固定资产投资增长21.6%，增幅比上月回落6.3个百分点；中部地区39.6%，比上月回落4.3个百分点；西部地区31%，比上月回落4.6个百分点。
分产业看，7月份的第一产业投资36.3%，增幅比上月回落10.8个百分点；第二产业32.3%，比上月回落6.1个百分点，其中采矿业增长32.6%，比上月回落30.1个百分点，制造业增长35.9%，比上月回落6个百分点；第三产业增长24.1%，比上月回落4.9个百分点，其中房地产业投资增长23.1%，比上月回落8.3个百分点。
居民消费价格涨幅再次回落
7月份，居民消费价格总水平同比上涨1%，商品零售价格上涨0.7%，涨幅分别比上月回落0.5和0.6个百分点。居民消费价格再次转降或许表明二季度的小幅反弹是暂时的，而不是趋势性的变化。从农业生产者价格看，二季度畜牧业产品价格大幅下降，同比下降15.2%，将会对居民消费价格产生影响。
工业品出厂价格涨幅的反弹力度减弱
受成品油提价等因素的影响，工业品出厂价格和原材料购进价格的涨幅从5月开始反弹，并且反弹力度较大，但这种状况在7月份已有了一定改善，两者同比分别上涨3.6%和6.7%，涨幅仅比上月增大0.1个百分点。
在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格上涨4.8%，涨幅与6月份持平，影响工业品出厂价格总水平上涨约3.6个百分点，其中，采掘工业产品价格上涨15.9%，原料工业上涨8.1%，加工工业上涨1.6%；生活资料出厂价格与去年同月持平，其中，食品类价格微涨0.1%，衣着类价格上涨1.2%，一般日用品类涨0.6%，耐用消费品类下降1.9%。
进出口增长率呈下降走势
7月份，我国商品出口总额同比增长22.6%，增幅同比下降5.9个百分点，比二季度下降1.4个百分点，呈波动中下降的走势；商品进口总额同比增长19.7%，增幅虽然高于上年同期6个百分点，比二季度高1.4个百分点，但主要是上年基数较低所致，消除不可比因素后的增长率是下降的，特别是从最近半年的增长速度看，折合成年增长率不到15%，并且这种趋势将会在8月份表现出来。
存贷款增长速度有所加快
7月末，金融机构企业存款余额同比增长16.2%，增幅比上月末上升1.2个百分点，比去年同期高2.7个百分点，大约位于2000年以来各月增长率的中间位置，明显地低于2003年和2004年上半年的水平，因此目前的增长率仍位于正常区间。
7月末，金融机构各项贷款余额同比增长16.3%，增幅比上月末上升1.1个百分点，比去年同期高3.2个百分点，呈逐渐走高的趋势。新增贷款规模明显增大，7月份新增贷款1718亿元，比去年同期多增2032亿元。值得注意的是，贷款增速的不断走高是在央行提高贷款利率和存款准备金等措施的情况下出现的。
7月末，广义货币M2同比增长18.4%，增速比前几个月略低，呈现增速回落的迹象；狭义货币M1同比增长15.3%，增幅比去年同期提高4.3个百分点，比上月末高1.4个百分点，呈不断上升走势；流通中现金M0余额同比增长12.2%，增幅比上年同期高3.1个百分点，走势与M1相似。
7月末，居民储蓄存款余额同比增长 16.1%，增幅比上月低1个百分点，呈回落走势，新增储蓄存款已连续3个月明显低于上年同期的水平。
总起来看，与即期经济活动关系密切的金融指标增长率大多呈上升走势，因此经济中的资金状况不是趋紧，而是趋松，这表明二季度以来所采取的货币缩紧政策还未收到明显效果。
社会消费品零售额增速稳定
7月份，社会消费品零售额同比增长13.7%，增幅同比上升1个百分点，比二季度低0.2个百分点，扣除价格因素后实际增长12.9%，增幅同比上升1.1个百分点。估计社会消费品零售额的未来增长速度将继续保持稳定。
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