宝钢权证谢幕 价格跌到三分钱

　　8月23日是宝钢权证(580000.SH)行权前的最后一个交易日。作为股权分置改革后首个即将到期行权的权证，其谢幕演出以0.031元的价格结束了自己的市场之旅。

　　在最后一个交易日，宝钢权证全天换手率竟达到1164.77%这样一个天文数字，再次刷新了沪深股市成立以来最高数据的纪录。

　　击鼓传花游戏结束

　　23日上午，记者赴国信证券了解情况。国信证券营业部林琳经理表示，国信证券在前些天已经对宝钢权证进行了技术分析，并提醒客户宝钢权证有很高的风险。

　　在长江

证券营业厅的公告板上，也赫然张贴着《关于宝钢权证存在高风险的提示》。公告的标题上用红笔圈了又圈，意在引起客户的注意。

　　最后一个交易日，宝钢权证再次上蹿下跳，走出“过山车”行情。记者注意到，作为宝钢权证的正股，G宝钢当日早盘一度摸高4.21元，超过宝权行权价，与之对应，宝钢权证在该时段也一度冲高0.244元。整个早盘，宝钢权证基本在上一交易日收盘价0.218元附近微幅震荡。

　　至午盘，宝钢权证开始跳水，如瀑布流水单边下跌。收盘时，跌幅达到85.78%，价格收于0.031元。

　　根据上海证券交易所的数据显示，宝钢权证当天开于0.211元，收于0.031元，下跌85.78%，盘中最高0.244元，最低0.022元，均价0.174元，震幅101.83%，换手率1164.77%，全天成交45.158亿份，成交额7.863亿元。

　　宝钢权证可能已成废纸

　　申银万国著名权证分析师杨国平向记者表示，对于宝钢权证的持有人来说，由于23日G宝钢的股价收在4.17元，宝钢权证收于0.031元，而宝钢权证的行权价为4.2元，抛开交易成本不计，如果在8月30日G宝钢的股价仍然在4.231元以下，那么，宝钢JTB1就是废纸一张。

　　因为宝钢权证从24日起停止交易，但离行权的期限日8月30日之间有四个交易日，其中G宝钢仍然进行交易，只有G宝钢的股价冲过4.231元或者更高，那么宝钢权证的持有人才有可能有所获利。业内人士指出，这种可能性不大，因为G宝钢即将公布中期报告，受原料矿石价格高企等因素影响，上半年业绩预计并无较大惊喜，甚至与去年同期相比有下降的可能，G宝钢短期内不会有太大起色。

　　宝钢权证最后一个交易日创出了该权证存续期内最高成交量纪录，显示仍有积极接盘者。根据杨国平的判断，23日宝钢权证最后接棒者所投入的资金，打水漂的可能性较大。

　　杨国平分析认为，首先，如果G宝钢的价格不能超过4.231元，那么，到期时权证将成为废纸一张，这已成为定局；其次，即使G宝钢的股价上涨到4.231元之上，但8月30日的收盘价能否超过买入成本(权证价0.031元+4.2元+交易成本)依然是一个未知数，目前的权证行权是实物行权，而实物行权是需要交易成本的，所以还要把手续费和印花税等因素考虑在行权的买入成本之内。

　　另外，权证持有人到8月30日行权时是否有足够的认购资金，到时候想行权时能不能拿出钱来也不得而知。

　　权证设计暴露弊端

　　从2005年8月22日高调登陆A股市场，至23日最后一个交易日，宝钢权证刚好过了整整一年的时间。这一年里，宝钢权证曾经历了众星捧月般的明星生涯。

　　一上市，宝钢权证就被疯狂炒作到2元之上，单日换手率常常超过400%。上市前及上市初期，上市公司、交易所和专业人士就不断提示宝钢权证的风险，但热钱却非常青睐宝钢权证，一天可以暴涨30%，也可以跌30%，而在几次大跌之后，又展开暴涨，宝钢权证真正成为了投机客的乐园。

　　今年5月19日，宝钢权证最高摸到2.38元，而23日的最后一个交易日，价格仅有0.031元。按照3.877亿份的规模计算，宝钢权证距离最高点的市值损失高达9亿多元。

　　“在宝钢权证整个‘博傻游戏’中，有很多中小散户都输了，而且输得很惨。”杨国平说。

　　问题的症结在于权证市场还缺乏对冲工具，也缺乏做市商的作用。而且，像宝钢权证等品种，多数是在股改的时候由上市公司的大股东发行的，大股东既做裁判员又作运动员，这里面就容易出现一些问题，这种现象在国际

资本市场上是不多见的。

　　银河证券首席经济学家左小蕾也表示，包括宝钢权证在内，最近权证市场表现异常疯狂，从权证本身的设计、发行上，再加上一个新产品刚刚开始进入市场，投资者对它的认识还不全面。“由于没有对冲工具，目前权证设计是有些失败的。”

　本报记者:张汉青 实习生:韩晓东 夏波罗