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最后一个交易日暴跌近九成市场成交踊跃换手高达11倍
宝钢权证昨上演“末路狂奔”
专业人士提醒：即将行权的万科权证理论价值已为零，参与交易风险极大
【本报讯】（记者王欣）宝钢JTB1是股改后推出的第一只权证，也是首只到期的权证。昨天是宝钢JTB1的最后一个交易日，全天暴跌85.78％，换手率高达1164.77％，创下了最高成交量纪录。记者从深圳一些证券营业部了解到，投资者对宝钢权证、万科权证这样的“末日轮”均敬而远之，连对其他权证产品的投资热情也在逐渐降温。
最后交易日仍有踊跃接盘
3.88亿宝钢权证作为恢复权证交易后的首只权证产品，自去年8月22日“登台”后，屡屡成为短线资金的火力集中攻击目标，经常出现“过山车”一般的暴涨暴跌行情：上市首日以巨量封死涨停，涨幅高达83.58％；去年11月初，连续8个交易日大涨138％。宝钢权证既是“快速造富运动”中的明星，也是杀伤力量极大的高风险产品之一。
随着宝钢权证行权日的迫近，从上周开始，该权证出现了大幅震荡的“末日狂奔”行情，成交量成倍放大，换手率几乎都在400％以上。到昨天，全天成交逾45亿份，换手率超过1164％。市场人士认为，在宝钢权证的最后一个交易日里成交如此巨大、接盘如此踊跃，这实际上是持有该权证的投机资金利用T＋0的交易制度低吸高抛，以最大限度地将手中的筹码卖出。上证所信息网络公司披露的数据显示，在整个权证市场的巨大成交量中，有80％来自T＋0交易。
中信建投华阳街营业部副总经理田野告诉记者，近期营业部基本上已没有股民参与这两种权证的交易。而且，参与其他权证产品交易的客户也在减少。
宝钢权证是否有行权价值
根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》，宝钢JTB1的最后一个交易日为8月23日，行权日为8月30日，到期没有行权的权证将一文不值。那么，持有宝钢权证的投资者要不要行权呢？
宝钢JTB1的行权价为4.2元，这意味着持有权证的投资者可以4.2元的价格向公司买入G宝钢。而G宝钢昨天的收盘价为4.17元。到8月30日G宝钢价格必须涨到4.2元以上，否则宝钢权证将是一张废纸。
但是，一些分析人士认为，由于采用实物交割的行权机制，投资者获得的不是正股价与行权价的差额，而是必须以确定的价格买入G宝钢正股。即便8月30日G宝钢股价超过4.2元，从而使权证具备行权价值，炒作权证的投机资金也很难拿出大规模的资金来购入正股。这就大大缩小了投资者未来因为宝钢正股大幅上涨而在权证上获得暴利的空间，从而迫使宝钢权证在昨天午后大幅下跌，快速向理论价值回归。
有专业人士提醒持有宝钢权证的投资者，在做好行权资金准备的同时，一定要比较宝钢JTB1的成本加行权价和行权费用，看看是否低于自己预期的9月1日G宝钢价格，然后再决定是否有必要申报行权。
据上证所截至7月13日的统计显示，G宝钢股改派发权证中仍有超过4.9万个宝钢权证账户尚未有过任何交易行为，成为“休眠账户”，这部分账户合计共持有890万份宝钢认购权证。
万科权证昨日大幅震荡
值得注意的是，第二只即将到期的权证是万科HRP1。该权证将于最后交易日8月28日后停止交易，持有者可于8月29日至9月4日5个交易日内行权，即拥有以3.638元的价格卖掉G万科正股的权利。9月4日后，未行权的万科权证将被注销。由于G万科昨天收盘价高达6.28元，并被投资者普遍看好，该权证理论价值早已为零。
尽管如此，万科权证仍不甘寂寞。在仅剩3个交易日的情况下，该权证昨天仍成交5000万手，并在最后50分钟时间里，从下跌近23％，一举拉升到上涨20％的位置收市，震荡高达40％以上。
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