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摩根士丹利亚洲董事总经理谢国忠：
全球股市本轮升浪近顶
本报讯据《证券时报》报道，摩根士丹利亚洲董事总经理谢国忠近日在接受记者采访时表示，总体而言，全球股市的这一波升浪将到头。
上升周期接近顶部
谢国忠认为，全球经济的上升周期从2004年就开始了，目前已经接近顶部。亚洲的出口增长已经连续4年超过20％，比历史平均水平高出一倍。本轮上升周期也比过去的长，原因就是各国央行迟迟不愿加息。最近各国央行利率政策的变化并没有令资金大量流出亚洲，也没有新资金流入。因此，除非有新资金进入，亚洲市场的上升周期不会太长。
总体而言，全球股市的这一波升浪将到头。影响股市的因素有两个——利率和公司盈利，如果经济增长不放缓，央行还要继续加息；如果经济放缓，企业盈利将受影响，所以股市的上升周期将结束。
本次加息是警告
谢国忠表示，资金过剩是导致经济过热最重要的因素。10年前东南亚资金过剩的来源与中国今天的来源不一样，他们主要是因为美元弱，因此出现大量借美元换成当地货币投资的情况。现在中国的资金过剩有人民币的因素，更重要的是中国的出口旺盛，这是中国资金过剩的主要原因，也使中国有升值的压力。
中国央行本次加息是一种警告性措施。加息通常会抑制市场对人民币加速升值的预期，但从外汇角度看，加息27个基点的幅度过小，可能不会降低人民币升值预期或导致投机性资金大规模流动。
升值问题很难解决
谢国忠认为，人民币升值问题很难解决，主要原因在于中国各地区之间的差异很大。中国出口集中在沿海五个省，外贸顺差也主要集中在这些地区。对中国沿海地区而言，人民币是低估了，但对内地省份而言，则是高估。如果人民币升值三分之一，沿海地区没有泡沫了，但内地增长会出现下降。
当然，整体而言，人民币是被低估的，要解决这一问题，首先应该逐渐取消出口补贴，即应该取消增值税退税和部分地区的所得税优惠。这两项取消的话，就达到了相对升值的效果。其次，也可考虑增加沿海最低工资，其效果与升值差不多，但对内地冲击较小，并且对内地有好处。
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