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今天，是宝钢JTB1（580000）最后一个交易日。在昨天的行情中，该品种大幅度下跌，全天下跌幅度达到了19.85％，报0.218元；全天换手率更是达到了895.88％，为宝钢JTB1上市以来最大。宝钢权证是我国证券市场在阔别9年后迎来的第一个权证产品。
记者谢潞锦
由于今天是宝钢JTB1最后一个交易日，因此该品种及其对应的正股，即G宝钢的走势十分令人关注。根据德邦证券研究员吴谦的计算，宝钢JTB1除权后的行权价格为4.2元，因此目前宝钢JTB1内在价值为零，由于今天是宝钢JTB1最后一个交易日，如果宝钢JTB1继续加速下跌，对持有人来说风险极高。而且，只要8月30日G宝钢股价低于4.2元，该权证就不具有行权价值，那么今天买入宝钢JTB1的持有人将明显会承担相应的损失。
不过，另外一种情况也是存在的，即若今天宝钢JTB1加速下跌，而此前持有大量筹码的机构，很有可能会拉升G宝钢，那么就有可能在特定的情况下，使宝钢JTB1具有行权价值。“当然这主要与运作主力的实力和市场情况有关，但出现这种情况的可能性很小。”吴谦如此判断。
根据理论计算，如果投资者今天以0.2元买入宝钢JTB1，而同时G宝钢今天拉升至4.4元，那么根据4.2元的行权价，那么购买权证者仍未在当期发生损失；同理，如果宝钢JTB1跌至0.1元，而此时的G宝钢在4.4元，那么购买权证的投资者将有0.1元的差价可赚。这里尤其需要提醒的是，由于今天至宝钢JTB1行权日即8月30日仍有一段时间，因此，在这段时间里，G宝钢的股价变动将会对在今天买入权证者的收益产生直接影响，即如果在此期间G宝钢价格出现下跌，那么买入权证的投资者在以4.2元价格行权时将会蒙受损失。
值得一提的是，对于G宝钢而言，尽管近来股价有所企稳，在昨天收盘时，G宝钢较前上涨0.97％，报4.16元。不过，在钢铁行业前景普遍被看淡的大背景下，该股后市出现大幅度上涨的可能性较低。从这个意义上说，宝钢JTB1所蕴涵的风险是不言而喻的。
作为第一只股改对价权证，宝钢JTB1自从上市以来便一直被业内广泛关注，宝钢JTB1最高价为2.38元、目前最低价为0.211元的巨大波动，也让各方明显体味到了市场的风险所在。
宝钢集团有限公司提示公告
1.根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》的规定，权证存续期满前5个交易日终止交易。“宝钢JTB1”的最后一个交易日为2006年8月23日\(星期三\)，从2006年8月24日起停止交易。
2.“宝钢JTB1”的行权日只有一天，为存续期间最后一日，即2006年8月30日\(星期三\)。该日未行权的“宝钢JTB1”将不再具有任何价值。
3.“宝钢JTB1”经分红除息调整后的行权价格为4.20元。一份“宝钢JTB1”权证持有人，在且仅在2006年8月30日，有权以4.20元的价格向本公司购买一股G宝钢股票。
4.权证持有人成功行权后G宝钢股票从本公司账户转移至权证持有人账户，宝山钢铁股份有限公司总股本在宝钢权证行权前后没有变化。
5.2006年9月4日，“宝钢JTB1”将在上海证券交易所摘牌，予以注销。
■权证旧事
宝安权证溢价离谱
大飞乐的配股权证是我国股市的第一个权证，推出时间为1992年6月。但我国发行的第一张中长期（一年）认股权证并掀起了权证炒作狂潮的是同年10月30日发行的宝安权证。它是由深宝安于1992年10月30日向老股东发放的，宝安权证的期限为1年，发行数量为2640万张。
宝安权证从1992年11月5日上市至1993年11月2日停止交易，其实际价格几乎一直在其理论价格之上运行，而且出现大幅度偏离。宝安权证上市以4.00元开盘，最高曾炒到23.60元，几乎拉高近20.00元，最后跌至2.35元摘牌。这种长期大幅度偏离权证理论价格的状况说明，长期权证已经异化为单纯博取差价的投机工具。权证到期时，宝安权证理论上的价值已经为负2元，等于废纸一张，无人去行权配股，深宝安的融资计划也告吹了。
\(新疆证券研究所钟精腾\)
■宝钢权证大事记
2005.8.15
宝山钢铁股份有限公司召开2005年第一次临时股东大会，会议以现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过公司股权分置改革方案，内容包括，流通股股东每持有10股流通股将获得宝钢集团公司支付的2.2股G宝钢股份并获得宝钢集团公司发行的1份认购权证。
2005.8.22
宝钢集团支付的3.877亿份认购权证上市。
2005.11.1
宝钢权证在10月28日和11月1日连续两个交易日最高涨幅达82.4％，为防止价格操纵和违规交易，上海交易所市场监察部和上海证监局相关人士，到部分证券营业部进行调查。有关方面随后发出了禁止证券营业部对买入权证进行融资的违规行为。
2005.11.2
宝钢JTB1连续两日交易异常，为警示市场风险，根据上海证券交易所权证管理暂行办法第二十八条，后者11月2日开盘后宝钢JTB1停牌半小时。
2006.7.18
鉴于宝钢JTB1到期日的临近，受宝钢集团有限公司委托，宝山钢铁股份有限公司特提请投资者关注宝钢JTB1权证行权的有关问题和投资风险。
2006.8.15
宝钢JTB1连续两日的疯狂上涨终于引来一线监管部门的“再度出手”：上海证券交易所对国泰君安证券上海江苏路营业部的一个参与宝钢JTB1恶意炒作的证券账户，采取了盘中限制交易的措施。
2006.8.22
宝钢集团有限公司发布关于宝钢JTB1摘牌的提示公告。
\(记者谢潞锦\)
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