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昨日上证指数略微高开后振荡上攻，收于1613.35点，上涨12.20点，涨幅0.76％；深证成指走势更强，收于3977.90点，上涨45.73点，涨幅1.16％；。两市日K线均为带少许上影的阳线，站上5、10、20日均线。深沪两市合计成交238.57（周一为195）亿元；个股上涨家数与下跌家数之比为1098：345，上涨个股较周一增加346只。
最近一周，基本面的消息比较多。
首先是中国人民银行宣布从上周六开始上调存贷款基准利率。一般而言，利率上升将导致无风险资金成本的上升和股市风险溢价的上升，使部分股市资金流失。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制需求，最终影响到上市公司的业绩水平。因此，加息一般情况下会导致股市的调整。
从A股市场十几年的历史看，第一次加息是在1993年5月15日，当天的沪指一度大跌69.86点；1993年7月11日的第二次加息使指数出现最大为40.02点的下跌，这两次加息使沪指在3个月里从1167.47点迅速下跌到777.73点，跌幅超过30％；第三次加息发生在2004年10月29日，当天股指最多下跌37.67点，最终以下跌21.20点报收；第四次，2005年3月17日，人民银行上调住房贷款利率，当天上证综指最大下跌了13.08点，随后市场冲向998点的大底。
但是这几次加息都发生在股市的牛市末期或熊市之中，今年的情况已经发生了变化。今年4月28日上调贷款利率，当天大盘跳空低开13.21点，但是随后就快速上攻，最终收盘大涨23.49点，由此也拉开了5月主升行情的序幕；本次加息后，首个交易日大幅跳空低开32.56点，但随后也就展开反弹，收盘时反而上涨了3.13点，昨天又继续上涨了12.20点。大盘对加息反应的这种变化，某个角度可以说是牛市行情的一个证据。
为何这么说，因为牛市最终毕竟是由经济增长推动的，央行近期出台了一系列调控措施有一个共同的特点———温和，说明央行对我国经济的判断是没有过热，但是要未雨绸缪，这一系列调控措施都是防范于未然，经济的内生增长会因为央行的调控改变速度，但趋势并不会因为央行的调控而变。尽管提高了利率，但其提高幅度小于通货膨胀上升的幅度，实际利率还是在下降的。由于美国已经进入升息周期的尾声，并不大支持我们继续大幅度升息，所以投资者对加息不必过于担忧。
交易所本周出台了融资融券的细则，不久融资融券就要正式展开了，A股市场将进入一个新的交易环境，这个变化会对市场产生多大的影响值得关注。
昨天媒体还披露了即将出台的国有控股上市公司股权激励管理办法的细节。在证监会的管理办法基础上，设置了更多严厉的限制，避免国有上市公司的领导人利用股权激励中饱私囊。
应该说A股市场的制度建设已经越来越完善了，在一个较好的制度环境下，投资者有希望能够理性投资，产生新的财富效应，吸引更多的资金入市。
进入8月下旬，半年报披露已进入高潮，并很快就要进入尾声；大盘技术上的调整也较为充分；而且市场目前正处于一个新股发行上市的短暂真空期。多种因素的共同作用，可能会刺激大盘走出再度上攻走势。（联合证券金玉堂）
（金陵／编制）
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