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新报讯【记者王伟】昨日，沪深交易所发布了《融资融券交易试点实施细则》，市场关注的融资融券的交易期限、保证金比例、抵押证券折算比例、标的证券范围等问题得到了明确说法。但对于标的证券和可充抵保证金证券的具体名单，《细则》中并未明确，两交易所将择机另行公布。
如何进行融资融券融
资融券期限最长不超过6个月；投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的，试点券商应当根据约定采取强制平仓措施，处分客户担保物，不足部分可向客户追索。
投资者融资买入或融券卖出所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。投资者融资买入证券时，融资保证金比例不低于50％；投资者融券卖出时，融券保证金比例也不低于50％。
为提高市场透明度，沪深证交所在每个交易日开市前，将公布前一交易日每只标的证券融资融券交易信息，包括融资买入额、融资余额、融券卖出量、融券余量等信息。
可能引发结构性调整随
着融资融券标的股票范围的逐渐明朗，证券市场很可能就此迎来一定程度的结构性调整。分析人士表示，随着未来融资融券业务的开展，市场资金可能在一定程度上流向那些有望成为交易标的的股票。
细则规定，融资融券的股票必须符合多项条件，包括上市交易要满三个月，股东人数不少于4000人，已完成股改，未被特别处理等；作为融资买入的股票，其流通股本不能少于1亿股或流通市值不低于5亿元。作为融券卖出的股票，其流通股本则不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。
分析人士表示，在如此标准下，最适合融资融券的品种就是一批以上证30、上证180、深圳100指数样本股为代表的蓝筹股群体，这类股票必将成为未来更丰富交易制度下主流机构必争的战略优质筹码，同时也有望在大盘下跌中成为较好的抗跌品种。
另外，作为充抵保证金的有价证券，上证180指数和深证100指数成份股股票折算率最高可以达到70％，而其他股票折算率最高只有65％；交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90％；国债折算率最高不超过95％；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。
控制市场风险券
商向客户收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金，整体作为客户对券商融资融券债务的担保物。券商应当对客户提交的担保物进行整体监控，并计算其维持担保比例。
客户维持担保比例不得低于130％，当低于这一比例时，券商应当通知客户在约定的期限内追加担保物，最长不得超过2个交易日，客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。只有在维持担保比例超过300％时，客户才可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300％。
而对于投资者一直担心融券业务开始后，会加速机构做空股票的动力，扩大市场风险。对此，沪深证券交易所在《细则》中也有所防范，明确规定融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价，当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价，低于上述价格的申报为无效申报。
另外，当某只标的证券的融资余额达到该证券可流通市值的25％时，次一交易日将暂停其融资买入；当某只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25％时，次一交易日将暂停其融券卖出。
<责任编辑：张乐>
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