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上周，交易所国债市场延续了前两周的反弹格局，沪市40只国债32涨3平5跌，沪市国债指数上涨0.29%，成交额为11.44亿元，较前周减少了26.95%。上周二央行成功以数量招标形式发行一年期央票，对于稳定目前市场短期利率走势起到了一定的作用，并且这一方式拟在一段时间内继续执行。但是考虑到宏观经济调控总体走向以及物价指数逐步回升的态势仍未发生变化，国债市场不具备持续上涨的动力，建议投资者以持有较短期限债券为宜。
上周沪深A股市场震荡剧烈，而相对于A股的大幅震荡而言，可转债市场整体保持了稳中趋升的走势，沪深两市上市交易的14只可转债10涨4跌，两只新上市转债华发转债和柳化转债也受到了市场的认可，分别上涨3.98%和1.12%，换手率分别为22.79%和12.64%。在目前A股市场处于震荡整理寻找突破方向的阶段，可转债具有的投资与保值的双重特性使其价值逐渐凸显，尤其是新发转债具有的成交活跃、转换溢价率较低的特性使得其成为部分债券型基金建仓的重要对象。
目前A股市场短期内仍可能延续大幅度震荡的格局，投资者不妨以转债替代相对应的正股投资，建议投资者积极关注转换溢价率较低的中低价可转债，重点关注华发转债、营港转债、柳化转债，以及即将上市的凯诺转债。
招商证券王小哈
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