加息股市操作转入防御

　　Ｎ本报记者 黄汉杰

　　本报讯 昨日，央行宣布一年期存贷款利率上调0.27%，央行在今年4月已经将贷款利息上调0.27%。加上两次上调准备金率，央行今年已经4度出手。广发华福分析师王立平认为，大盘调整的预期将被加强，建议投资者转入防御性操作。

　　板块

　　不利地产股航空股

　　受加息影响最大的3个行业是房地产、民航、高速公路。由于这些行业都是靠高贷款生存的，因此，利息上涨将直接加重相关企业的利息负担。个人住房贷款利率的调高，使得个人购房费用增加，也提高了投机者的投机成本，从而导致需求下降。

　　银行业内人士表示，

房地产业一般向银行贷款大多执行上浮利率，很多公司上浮的幅度往往达到30%，因此加息后基准利率就达到6.12%，对这些公司的压力将更大。

　　昨日，国航上市破发，虽然国航在几大航空公司中负债率最低，但2005年底也达到67.3%，而南航、东航等都在80%以上。在燃油价格居高不下的情况下，增加的财务成本无疑成航空公司新的包袱。

　　另外，机场、石化、钢铁等固定资产投资较大的上市公司受加息的影响也较大。

　　大势

　　短线调到千五一线

　　4月27日，央行宣布提升贷款利率。次日，“五一”长假前的最后一个交易日，股指大幅低开，但是当日即收复失地，沪综指收盘1440.22点，上扬1.66%，由此拉开今年最激动人心的一波行情，沪综指短短半个月内连续冲破1500点、1600点大关。

　　与4月份升息一样，昨日事前也是毫无征兆。沪市国债指数还创出近期新高，股指表现也较为平稳。对于后市股指表现，广发华福证券分析师王立平认为，此次加息不能和上次相比，毕竟央行为抑制投资增速，是连续出招。因此，对股市将产生一定影响，后市股指有可能将回调到1500点一线。此次加息将使得市场调整的时间延长，行情四季度能否起来现在也成了疑问。上半年股指上升幅度较大，基金等投资者面对市场普遍感觉选股困难，因此短期之内建议投资者转入防御。

　　但是，王立平认为，只要

人民币升值的趋势没有改变，市场资金充裕的格局就不会逆转，因此股市中长期还将持续向好。