国航今日上市会“破发”吗？

　　Ｎ综合

　　中国国航（601111）今日在A股市场上市，成为全流通发行以来上市的第三只超级大盘股。市场人士担心，国航上市后可能跌破发行价。此前，国航招股意向书披露的拟上市日期为不晚于8月22日。

　　昨日股指低开低走，至午市略有回升。上证综指收报1603.33点，跌0.81％。两市共成交200.76亿元，较前日萎缩逾两成。

　　权重股普遍走势疲弱，部分板块如电子信息、医药、有色、机械、化工、中石化系等均有所造好。

　　发行

　　国航本次发行：16.39亿股；本次流通：上网定价发行的8.195亿股；总股本：110.72亿股；发行价：2.8元；筹集资金：45.9亿元；网上申购中签率：5.33%。

　　定位

　　金通证券：2.75～2.95元；中投证券：2.43～3.08元；长江证券：2.94～3.19元；方正证券：3.38～3.88元；国元证券：2.51～3.2元。

　　风向

　　专家———观望心态又浓

　　（调查机构：40家）

　　9家 19家 12家

　　看涨 看平 看跌

　　23% 47% 30%

　　散户———多空暂处平衡

　　（调查人数1175人）

　　44% 13% 43%

　　看涨 看平 看跌

　　截至昨日17时30分

　　牛兄：利空已释放

　　兴业证券、中山证券等9家机构看涨，他们认为：IPO重启以及周五国航上市的压力，暂时阻止了股指上行的脚步，但由于利空提前释放。预计股指短线震荡后呈现反弹行情的可能性较大。

　　熊弟：热点太散乱

　　中山证券、广州博信等12家机构看跌，他们认为：盘中热点散乱使市场做多人气受到抑制；同时，两市成交量的萎缩显示短线做多动能并不充沛，再加上中国国航将登陆A股市场，资金面压力再现，预计短期大盘仍将继续回落探底。

　　分析

　　“破发”可能多大？

　　中签率5.33%，国航网上申购中签率创下新老划断后的新高。不太热烈的发行局面令市场人士对国航上市首日“破发”颇为担忧。

　　申银万国分析师林瑾从1999年起跟踪

新股发行。他表示，1999年时华菱管线曾经创下当年5.69%的最高中签率，发行价5.30元，上市首日涨幅仅16.04%。2000年

张裕和鲁泰股份新发A股的中签率也分别高达5.25%和6.67%，但是上市首日鲁泰盘中跌破17.8元的发行价。2001年新股平均中签率0.53%，中国石化1.14%的中签率在当年算高的，上市首日虽未跌破发行价4.22元，但是第11个交易日就“破发”了。

　　他表示，如果上市当日

大盘走势不乐观，国航“破发”的可能性将增大。

　　东方证券分析师陆丛珍表示，虽然大股东做出增持承诺，但是按照国航的定价，即使当日不跌破发行价，以后跌破发行价的可能性亦很大，因为油价短期内不会回落，公司的业绩不可避免会受此影响。

　　影响

　　闪电上市打击信心

　　北京首放分析师认为，上周三刚刚网上发行的国航仅仅过了一周时间，就采取闪电速度上市流通，这让市场参与者对后市更产生了悲观预期。

　　从该股的内在价值、成长性分析，以及从前期上市的大盘股中国银行、大秦铁路上市后的走势来看，该股很有可能在上市后短期就跌破发行价，这必将沉重打击市场信心，而且将影响其他大盘股的走势和运行，也必然会影响作用于市场走势。

　　中国银行、中国石化等超级航母虽然不具备持续下跌的动力，但是在目前如此低迷的成交量的环境下，期望出现推动市场向上的动力也不足。对于投资者而言，紧盯大盘股的动向，中期继续看调整趋势，等待调整的结束。