股改近收官 借壳在走俏

　　随着股改进入收尾阶段，股改的难度也日益加大，近期的几批股改公司数量呈显著下降之势。与此同时，在各种借壳上市、重组传闻的带动下，一些未股改的“壳资源”公司股票却反复走强。

　　自年初至今，先后有多家创新类券商宣布有上市意向，引发了一轮又一轮的券商上市热潮，尽管几桩券商借壳上市都先后无果，但有迹象表明这些都无法阻挡券商借壳上市的 “步伐”。

　　业内人士表示，与IPO相比，借壳上市方式最大的优点在于可以缩短上市的时间，也无需连续三年盈利的限制，可以实现快速上市。对于证券公司而言，上市融资是其做大做强的需要。一直以来，最近三年连续盈利的条款成为券商IPO难以跨越的“门槛”，在此背景下，借壳上市成为大多数券商的首选。

　　不过，借壳也并不那么简单。壳资源的隐性负债、对外担保和关联交易等问题，往往在重组时不易被发现，因此，壳资源的选择以及重组过程的不确定性也使得借壳上市变得十分复杂。由于目前尚未股改的公司大多业绩较差，资产重组往往成为其变身G股的惟一途径。在这种逻辑推导下，近期未股改公司，特别是ST板块个股悄然走强。对此，世纪

证券研究员万文宇认为，投资者在参与重组板块的炒作时还应保持相当的理性。(都市快报)