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■广州证券 袁季
昨日深沪两市双双微幅低开，回补缺口后曾在短时间里尝试上行，但很快就掉头向下形成单边下跌，多头几乎没有还手之力，两市均以当日次低点报收，双双跌破5日均线。上证指数收于1570.73点，下跌35.18点，跌幅为2.19％；深证成指收于3853.74点，下跌55.91点，跌幅为1.43％。深沪两市合计成交218.52亿元，比上周五增加15.73亿元；个股再度出
现普跌，下跌家数与上涨家数之比为1406：148，跌幅榜上有贵航股份、G刚玉和G川金宇跌停（未含ST），此外仍有近20只个股跌幅超过7％。
●消息面
鉴于已公布的数据，证实了全球基金经理在激进地抛售股票，对新兴市场股票的净卖出额为150亿美元，占这些基金总资产的2.3％，这是近年来最大规模的抛售。上周我们曾提醒投资者关注QFII的动向。事实表明，QFII也采取了类似的操作策略，截至8月11日披露半年报的436家上市公司前十大流通股东中，QFII共计持有68家上市公司的53404万股流通股股份，和今年一季度末相比，二季度共计减持30054万股，仓位下调36％，G华菱、G万科A和G招行遭到集体减持。由此来看，QFII又一次扮演了先知先觉的角色，率先抽身避开了调整行情。
昨日的调整在一定程度上可视为对两则信息的提前反应，其一是央行提高存款准备金要求于15日实施，将被冻结约1500亿元资金；其二是G中信11亿股和G长电5亿股非流通股于15日解禁，而整个8月份解禁股票达32只，合计34亿股。在增量资金缺乏入市冲动、市场较为脆弱之际，扩容的压力往往会体现得非常淋漓尽致。
客观地说，昨日并不是空方很强大，只能说是多方很脆弱。G中信和G长电的走势也反映了机构欲振乏力的困窘境地。
●市场面
市场急挫之下，各板块又是全盘尽墨，跌幅最小的三个板块是金融保险、黑色金属和房地产；而传播文化、石化炼焦、专用设备和食品饮料板块跌幅都超过4％。
上海本地股在近期屡有较佳表现，昨日G界龙大幅振荡后仍封涨停，G东创、G天宸、G陆家嘴、G申达等涨幅超过4％。由于表现较好的还是一些小盘股，估计还是以维持市场活跃度为主，难以对大局形成影响，如欲参与也应适可而止，不可冒进。
以上证指数来看，昨日一根阴线恰好将整个反弹战果抹去了一半，相信对投资者信心再次形成冲击。其实，市场目前整体处于调整环节中，对反弹行情的预期就不能过高，上周笔者即以对技术性反弹不能预期过高为题做了提醒，如今上证指数尚未触及20日均线就迅速回软，显示目前阶段空头占据优势，要化解空头力量还需要时日。
总体来说，笔者倾向于调整的时间将延续较长，但幅度相对有限，中途会有一些反弹机会，投资者应耐心应对可能较为磨人的行情。
（金陵／编制）
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