|
近期大盘的成交持续维持在100多亿的水平（沪市），低迷的成交量令投资者朋友们对反弹行情的持续性提出质疑。事实上，自上证指数自7月5日见顶1757点以来持续调整，最重要的市场现象就是成交量在不断的萎缩。温和放大的成交量才是行情得以延续的根基，下面对量能进行全面的分析。量能的源泉
中国证券市场的资金构成主要来自于境内，小部分来自于境外（QFII）。由于信息
披露不完全透明等原因，目前要了解资金的真实动向是比较困难的。投资者朋友们可以观察的数据是中央结算公司公告的A股新开户数，它是资金动向的风向标，在今年五一长假后达到了一个高潮，随后出现了较大幅度的回落，市场也随之见顶，体现了“量在价先”的市场规律。目前沪深两市的开户数还在逐级走低。市场底部和顶部的研判外资（QFII）比内资眼光老到，QFII在1000点的抄底和1700点的逃顶得到了验证，因此密切关注外资（QFII）的进退，才能及时把握住市场机会。历史的量能
历史上最高记录是2002年，当时是“6·24”的井喷行情，导致了单日成交量的激增，今年的成交量考虑股改停牌因素，其实是仅次于2002年的次高水平，说明今年的市场活跃度已经处于历史的高位，活跃度高当然有利于多方，但要知道也是不可能长久的。凡事不能够过激，突然间的大变化一旦出现随之就会产生矫枉过正的要求。近期的市场表现实质上就是在对上半年的急功近利进行必要的修正。预计今年收盘时的流通市值会比现在的水平高，原因主要是还有多个大市值新股的加盟，其次市场也会有所走高，100亿以下的成交量基本上属于地量水平了。每日的量能
每日的量能可以参考每日的换手率，这是一个非常重要的参考指标，最低和最高只出现在全年的某一天，具有一定的偶然性。日均量才是最真实的量能指标。前6年都没有达到2％以上的水平，最高的是1999年的1.631％，如果要回落到前6年的最高水平，现在的日均量应该是158亿，之间的差额有50亿。当然市场是会波动的，考虑大市值新股的加盟和市场的上涨因素，2.154％的换手率还会有所下降，但只有年内接下来的总体成交量比上半年低才会将日均换手率修正到2％以下的合理水平。从权证市场的表现和国外成熟证券市场相比可知，我国A股市场的换手率按国际标准来衡量还是明显偏高的，所以不能够只顾眼前利益让换手率指标继续攀高了。未来的量能
总体上看，2006年后几个月的成交量恐怕不会再出现创新高的情况了，同时100亿附近也就属于近期的地量水平了，为了使得日均量保持合理水平，200亿以下的成交也许会得到延续。随着全流通背景下的IPO、再融资以及限售股的逐渐解禁，市场的规模在不断膨胀，未来的量能水平也将随之攀升，可以预期的是2007年以后每日的成交在300亿及以上是正常的成交水平，成交量的变化是证券市场的晴雨表，在最低迷时进场，在最火爆时离场，与机构资金共同进退，是股市赢家的共同选择。
| 
