谁搅翻了国航的奶酪

　　四川新闻网-成都商报讯

　　□李伟

　　在本周的A股市场上，国航，可能是最不幸和最郁闷的公司了。

　　本来满怀兴奋准备发行27亿A股，让70多亿白花花的银子，哗啦啦地流进已经缝制好的钱袋里。

　　然而，美梦（按常理，这应当不是梦啊）却落空了，弄得那个专门为了装钱而缝制的大口袋，现在空荡荡的。

　　股改尚未结束，从中工国际开始，足足憋了近一年没有发行的新股，像在地下激荡和燃烧的火山，冲破地壳，喷发出来。那吐着火舌的鲜红的烈焰，吞噬了大盘，烧焦了个股。

　　更要命的是，二级市场投资人的钱，就这样被岩浆席卷而去，虽然经历了一波大牛市，最后还是两手空空。

　　股市的基本职能之一就是融资，是好企业融资的好地方。

新股发行之于二级市场，是活水的“源头”，是投资者的幸事，市场本身应当欢迎，为什么沪深股市的新股发行，倒成了市场的利空？

　　“活水”变成了“祸水”，这是为什么？

　　不要像国航董秘发牢骚那样去责怪市场。要相信，市场永远都是对的。

　　既然市场是对的，那就必须认真反思新股发行机制和新股发行人本身了。

　　为什么那么多机构，疯狂地一拥而上去“摇啊摇”？没有巨额的垄断性的无风险的利润，他们会去吗？

　　那么，在以“公开、公平、公正”为首要原则的股市，这种巨额的垄断性的无风险的利润被允许存在，绝对是不正常的现象。就应当从这里找原因。

　　为什么在全流通下的新股发行机制，竟然和以前的发行机制一样，而且还比以前更不公平，更限制和排挤中小投资者的利益？机构询价、机构申购无上限、机构申购只缴纳定金、中小投资者申购预先全额缴款，如此等等。连以前的保护二级市场中小投资者的“市值配售制度”也被取消了。

　　数字是最会说实话的。

　　自中工国际发行以来，中国人寿打新股账面盈利近11亿元，其他机构盈利也很可观。但是，二级市场市值损失了1626亿元！特别是中小投资者损失惨重。

　　市场不是无动于衷的，中小投资者也不是完全没有发言权。大盘连续暴跌，国航IPO失利，就是市场和投资者最好的回答。

　　是谁搅翻了国航的奶酪？有人说是询价机构。我说，是市场——是市场内生的自发力量，搅翻了国航的奶酪。

　　首先，以中行为代表的大多数新股上市后连续下跌，吓破了机构的胆，他们不敢再去申购定价偏高的国航（也奇怪，这个价格居然是机构自己询价得来的）。

　　其次，在一只又一只超级大鳄在沪深股市

抢滩登陆的大环境下，沪深股市不堪承受其重，只有以下跌来应对。大势不好，新股发行还能顺利吗？

　　股市固然是好企业融资的好地方，但是，千万别忘了，股市还有一个最重要的职能——给投资者提供一个有效率的公平公正的投资场所。

　　在股市上，投资和融资的关系是：投资是水，融资是舟；水能载舟，亦能覆舟。

　　在这个市场，只有首先善待投资者——这个市场最基本的基石，给他们一个好的投资环境，融资才能得以有效进行，市场也才能够得以发展。

　　有了国航的先例，后来人要谨记。