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近期股票市场虽然处于下跌趋势中，但并没有引发认沽权证产生交易性机会。这主要是因为认沽权证总体估值偏高，认沽权证本身需要充分调整。从溢价率看，认沽权证溢价率过高，总体估值泡沫成分大。通过对上周权证市场统计分析，我们发现，认沽权证的平均溢价率为21.62％，隐含波动率为56.35％，这些数据虽然低于前期的同类数据，但泡沫程度依然较高。其次，从认沽权证价格看，认沽权证价格普遍高于其理论价值。权证作为股票的金融衍生工具，其价格与正股的股价、行权价、正股的隐含波动率和无风险收益率等，应该保持
高度相关性。但实际上，认沽权证除华菱JTP1外，目前以招行CMP1、万科HRP1、雅戈QCP1和茅台JCP1等为代表的大部分认沽权证的交易价格远远偏离其理论价值。甚至以招行CMP1、万科HRP1和茅台JCP1为代表的认沽权证，其内在价值已经为零。
另外通过对统计数据的分析，我们发现，上周权证市场日均成交金额为87.73亿元，日均换手率为52.57％，呈现出明显的缩量状态。股票市场短期走势扑朔迷离，这也加大了权证市场的操作难度，不排除前期一部分权证炒作资金处于观望状态。但大部分市场资金已暂时撤离了权证市场。随着沪深大盘的弱势震荡，短期内权证市场可能进入一个挤压泡沫、价值回归的过程，前期市场价格过高、偏离理论价值较大的权证将可能持续走低，回归价值。同时，我们也要密切注意权证市场成交金额和换手率情况，一旦出现放大的迹象，一些权证品种可能会出现短期反弹的机会。
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