８月股市为何失去动力（财经关注）

　　新股申购冻结资金一再打破纪录，而二级市场上的投资信心却日渐低迷。越来越多的机构投资者都在担心新股发行“井喷”所带来的扩容压力：8月1日大秦铁路(601006)上市，当天盘中即击破1600点。更令人不安的是，本周再次出现5只新股发行的场面，新股的密集发行远快于预期。

　　而且，宏观调控继续推进，转向具体行业。这对股市的冲击将比新股扩容更严重。

　　新股破发

　　截至8月2日，全流通后已有12只新股完成发行，融资总额超过400亿元，超过2004年全年的总额。接下来，本月国航发行27亿Ａ股，融资约80亿元。兴业银行融资百亿的Ａ股发行申请去年7月即递交给证监会，正在等待审核。中国工商银行的Ａ股发行基本确定为10月。大唐发电、中信银行、广深铁路、中国铝业等Ａ股上市也被排进今年的融资计划中。

　　中信证券的分析师程伟庆博士估算，今年ＩＰＯ的发行规模将在1500亿元至1700亿元。

　　与此同时，再融资规模也迅速扩张，至7月中旬，公告显示，计划再融资规模已经超过1000亿元。

　　由于

新股发行，一级市场囤积了数千亿元的申购资金，这也使得二级市场资金面临巨大压力。7月份，二级市场成交量明显萎缩，各类指数纷纷告跌。

　　“如果依旧照现在的速度继续发行，新股跌破发行价完全有可能。”一位基金经理如此表示。

　　调控阴影

　　“冲击不仅仅在于扩容，真正令人担心的是宏观调控向具体行业推进，这对股市的负面影响非常大。”程伟庆认为。

　　他的担心来自于以往的判断，因为历次宏观调控都造成了Ａ股股市出现较长时间的熊市。

　　1993年，针对沿海地区房地产热的宏观调控，使得股市从当年5月开始下跌，直至1994年7月才平稳，1996年1月步入上升阶段。而2004年4月开始的宏观调控，则使得大盘从1783点一路下破至千点，2005年6月因股改而逐步回升。

　　这一次，行政性宏观调控的步伐正变得越来越近。

　　8月1日，国家发改委、国土资源部、国家环保总局、国家安监总局、银监会五个部委联合发出特急通知，要求各地在1个月内对今年以来的新开工项目，在自查工作基础上，再进行全面清理。

　　凡是上半年列入统计范围的总投资1亿元及以上的新开工项目，都在全面清理范围之内。其中钢铁、电解铝、电石、铁合金、焦炭、汽车、水泥、电力、纺织行业等产能过剩行业，凡总投资3000万元及以上的项目都要进行清理，煤炭行业中设计能力在3万吨／年及以上的项目也要清理。

　　来自西南证券的研究报告指出，正是由于连续出台宏观调控措施，才使得大盘在千七点位难以持续走牛。虽然宏观调控是为了保障经济健康、稳步地发展，但对过热行业的抑制使得多数权重股的走势受压，以致对大盘产生拖累。

　　利好对冲

　　面对重重压力，管理层最近也加紧出台利好政策。

　　8月1日，中国证监会正式发布《上市公司收购管理办法》，对上市公司收购制度作出重大调整，将强制性全面要约收购方式调整为由收购人选择的要约收购方式，赋予收购人更多的自主空间，降低了收购成本。《管理办法》将于9月1日实施。

　　同日，融资融券申请正式启动，并有望于本月正式选择5家创新券商进行试点。另一则消息是，中国金融期货交易所有望在8月份正式挂牌，股指期货最晚应该在明年年初推出。

　　而保险资金、

社保基金等机构资金欲提高入市比例的信号近日也不断传出。

　　长盛基金一位基金经理分析，保险资金、社保基金是扩大入市资金的主角，

企业年金的入市也将可能会因此而得以继续推动。同时，进一步提高ＱＦＩＩ额度也在情理之中。

□ 黄利明