|
近日，国内外黄金市场似乎又重现繁荣景象，这一方面是技术上的原因，而更重要的方面是地缘政治因素引发了国际资本市场投资者以黄金作为避风港。尽管，国际投机势力利用上述题材极力炒作，推高金价，但仍然无法达到今年5月份前段高涨水平。
影响国内外黄金市场价格的，主要有以下因素。
首先是欧元走势对国际黄金价格的影响。欧元与黄金价格走势有时同步走，有时异步行。但从2001年至今大体是同步的，即欧元的汇率和黄金价格都出现了大幅上升的势头。欧元兑美元的汇价从去年11月14日的1：1.1643升至今年6月5日的1：1.2905高位。但近日欧元遇阻回落，美元近期则有企稳上升迹象，以美元报价的黄金反向下跌在所难免。当初欧元的上升推动主要商品期货价格五年间大幅上升，如果欧元一旦出现下调，主要商品期货价格很可能出现同步的下调。国际货币基金组织等权威机构预测，美国2006年三季度的经济增长率将稳定为3.88%至4.97%，远远高于欧盟的1.75%左右。美国财政赤字已有所减少，失业率二季度总体降低，美元信誉随着国际资金的不断流入在增强。作为欧洲经济发动机的德国和意大利，今年的经济增长不可乐观，可能要大大低于今年初预测的1.8%。因此，近期欧元将可能由强势转向弱势。欧元汇价倘若下调，黄金和基本金属等价格走势均会受到波及。
其次，央行售金对黄金价格的影响。国际黄金市场中的矿产黄金供应量一直处于小幅波动的状态，2005年国际黄金市场中的黄金供应量同比增长15%，达到3859吨，其中矿产金和再生金分别同比增长16%和1%。据预测，2006年国际黄金市场黄金供应量增长4.4%，全球需求增长4.8%，而随着国际金价起落，上述预测也将有所变化。从总体供求趋势分析看，供求并无大幅变化。我国2005年黄金年产量243吨，需求存在130吨左右的缺口。
决定黄金供求关系最重要的因素是发达国家央行的售金数量。上个世纪80年代至2001年，美国及欧洲各国央行抛售了共8500吨黄金，加剧了黄金价格的下跌，从876美元/盎司下跌至1999年8月的251美元/盎司。1997年亚洲金融危机后，有少数国家央行又重新关注黄金储备，以实现储备的多元化；另外，金价市场价格低迷了20年，已低于生产成本价，因此2001年至2004年，发达国家央行停止售金。随着近年国际黄金价格的暴涨，2005年西方国家央行重新开始抛售行动。虽然投资需求带动了黄金价格的上升，但西方个别国家进一步择机高价减持部分黄金仍然存在可能性。
综上所述，国际黄金价格仍然维持中周期的大幅度调整。如果地缘政治局势恶化、通货膨胀加剧，国际基金大肆买入黄金期货，美元中短期若仍不能够摆脱目前的弱势格局，也不能完全排除今年6月14日543美元/盎司的国际金价是一个提前结束的调整。
刘荣华
| 
