|
问：据了解，与证券公司融资融券业务试点相关的中登公司和沪深证交所业务细则近日将正式出台。这里说的“融资融券”是怎么一回事？
答：“融资融券”又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。简言之，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖，然后以证券归还，即做空。
以往我们投资者进场交易只能做多，只有未来所持股票价格的上涨才能使得投资者获利。在这种单边市场的结构中，投资者无法防范价格下跌的风险，更不能在股票价格下跌的过程中获利。例如从2001年的历史大顶开始，大多数的投资者都必然是亏损的，只要进场，套牢的概率就远远大于获利的概率。市场交易机制的缺陷，使得投资者无法防范系统性风险，无法在价格下跌的过程中通过做空机制获利，使得整个市场的流动性锐减。
而融券制度产生的“做空”机制，给了投资者从下跌预期中获利的可能。以往投资者进行股票操作只能选择市价被低估的个股，融券做空机制的出现又给了广大投资者选择市价被高估个股的交易机会。这两种对称的交易机制将促使市场价格回归理性，进而使得整个市场更加健康完善。投资者从此将可以完全根据自己对市场的预期来选择做多还是做空，市场活跃度将大增。关剑琦
| 
