“出海”投资要注意些什么

　　工行中行率先向国内居民推出代客境外理财产品

　　“出海”投资要注意些什么

　　本周一，国内首个银行类QDII（合格境内投资者投资海外）产品在工行和中行诞生，QDII由此正式走入人们的视野，来到投资者的身边。在很多投资者看来，曾经陌生而深奥 的QDII一下子变得清晰可见、触手可及。如何看待这一事物，它的机会和风险何在？请看本版为你提供的解读。——编者

　　解盘

　　资金投向海外众多领域

　　根据工行和中行提供的代客境外理财产品，不难发现，两款产品同样是将居民的资产运往国外获取收益，但运作各有特点。

　　以工行推出的首款代客境外理财产品为例，它属于欧元兑美元汇率挂钩型产品，仅面向个人，其投资范围是评级AA以上境外的结构性票据及货币市场。收益率最高为7％，最低为3％。起点认购金额为5万元，以1万元的整数倍递增。期限6个月，认购时间从7月31日起至8月9日结束。该产品分为A、B两款，A款为

人民币汇率规避型，即以8月9日的6个月美元兑人民币远期汇率的国际报价为准，工行代为客户进行远期结汇操作，锁定到期日的汇率风险；B款则按6个月后的实际汇率结汇。投资者在产品持有到期后，美元本金可以100％保证。

　　而中行推出的第一款代客境外理财产品—中银美元增强型现金管理（R），则是国内第一款资产管理类代客境外理财产品，它的运作模式类似于基金，采用人民币募集方式，作为管理人的中国银行将在外管局核批的额度内将人民币转换为美元，投资于境外的货币市场产品和中短期债券。投资品种既包括传统的银行存单、商业票据、政府及机构债券、公司债券等，又包括资产抵押证券、按揭抵押证券等新型的投资工具，管理人致力于通过有效的资产配置和合理的经营策略，实现达到或超过业绩基准的经营目标。据了解，中行首款代客境外理财产品25亿美元的购汇额度，可能将大部分用于机构投资者。从7月28日起，中行陆续接受机构投资者认购预约；面向所有投资者的认购业务则将在8月10日至9月8日进行，认购结束后再择机开放申购以及赎回。

　　前瞻

　　相关产品会越来越多

　　就在工行、中行正在忙着向投资者介绍首款QDII产品时，首批获准开展QDII的六家银行之一的东亚银行计划于本月内推出QDII产品；另外，建设银行、交通银行和汇丰银行三家银行的产品设计和报批也在紧张地进行之中。专家预计，更多类型的代客境外理财产品不久将会陆续与投资者见面。届时，不同预期收益率、不同运作方式和不同特点的代客境外理财产品会供投资者选择。

　　专家提醒投资者在选择这些理财产品时，一定要掌握一个原则，就是要对未来人民币升值的幅度有一个预期。因为按照代客境外理财的有关规定，银行首先会按照一定的汇率统一转化成美元，汇出境外。产品到期后，投资收益将以美元的形式回到境内，然后银行再次按照一定的汇率统一转化成人民币，支付给客户。这个过程存在美元兑人民币的汇率风险。尤其在目前人民币升值的环境下，美元的理财收益率转化成人民币后，可能会大幅下降，不一定有原先产品说明书中写的收益率那么吸引。投资者要充分认识和了解各种代客理财产品的特点后再决定。

　　提醒

　　境外理财不是只赚不赔

　　既然是投资，就会有风险，代客境外理财也不例外，按照银监会的要求，理财产品都必须有充分的风险提示。在首批代客境外理财产品中，募集的资金将会直接面对国际市场上利率、汇率等市场风险，因此潜在的风险不容忽视，通过了解这些风险，将会加深投资者对这种新型理财工具的认识。

　　在工行的欧元兑美元汇率挂钩型产品中，其风险主要来源于汇率。居民首先需要用人民币购汇，产品到期后，本金和收益再进行结汇，一次购汇，一次结汇，存在汇率波动的风险。该产品收益完全取决于欧元兑美元汇率的表现，在保证美元本金的同时，投资收益与美元对欧元汇率的变化挂钩，最高可实现7％、最低可实现3％的年收益率，投资者需要考虑由于欧元兑美元汇率波动过大，导致收益较低的风险。此外，投资者的美元收益还将承担人民币升值的汇率风险。

　　工行深圳市分行专家为此提醒，要注意QDII理财不同于银行储蓄，安全性虽高但也不是没有风险，不能把银行设计的QDII产品的最高年预期收益率视同银行储蓄利率。建议投资者仔细阅读产品计划书，全方位了解产品风险，根据自己对风险的偏好，做出是否购买的决定。

　　举例说明

　　境外理财收益率有多高

　　选择代客境外理财产品，虽说为资金找到了另

　　外一条途径，但它到底能带来多少收益？这是许多投资者都关心的问题，为此，理财专家专门算了一笔账。

　　假设一位投资者购买了5万元的工行代

　　客理财产品，以到期人民币对美元升值幅度为1.3％计，其年收益率将在3％到7％之间。

　　冲击

　　带来全新投资理念

　　众所周知，受目前我国对人民币资本项目管制的影响，居民手中的人民币无法实现海外的投资，而工行、中行推出的代客境外理财则帮助居民为手中的人民币寻找到了新的投资渠道，投资者可以借助工行、中行的平台，间接投资于海外市场获取收益。

　　事实上，一直以来，境内机构和居民个人投资渠道相对狭窄，难以利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益。尽管近年来国内商业银行相继推出了一些外汇理财产品，但仅限于居民个人以自有外汇资金认购，而境内机构和个人持有的金融资产以人民币为主，外汇理财产品仍无法满足广大居民资产组合多元化、分散投资风险的需求。现在情况不同，投资者可以通过购买银行发售的以人民币计价的境外代客理财产品，将自己手中闲置的人民币资金委托给银行，让银行代自己投资于收益高于国内各类人民币金融工具的境外金融工具。

　　相关链接

　　35亿美元代客境外

　　理财额度又获批准

　　【据新华社北京8月2日专电】（记者王永康）国家外汇管理局2日宣布，分别批准中国建设银行代客境外理财项下投资购汇额度20亿美元，交通银行15亿美元。至此，在短短两周内已有5家商业银行获得总计83亿美元的额度。

　　为深化外汇管理体制改革，促进国际收支基本平衡，中国人民银行于4月份决定允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。

　　钱

　　观点

　　外汇：欧元有望持续攀升

　　尽管美国公布的芝加哥采购经理人指数结果较预期为佳，但因市场对联储局于下周是否升息仍然意见分歧，并担心美国经济放缓，美元缺乏上升动力，反复下滑。欧元高位横行，但整体波动不大。分析人士认为，欧币长远会持续攀升，欧元区息口有望持续调升。

　　股市：追新热潮逐步降温

　　由于宏观调控预期加强、新股扩容压力越来越大，大盘出现新一轮大幅调整。在中国银行屡创新低的带动下，前期上市的7只新股全部跌破上市首日收盘价，热门股大秦铁路创出新股上市首日的最小涨幅。由于顾虑8月份将有相当规模的解除流通限制，以及国航等大盘股发行上市，市场均对第三季度的大盘表现持悲观态度。

　　债券：央行出手稳定利率

　　由于投资者预期央行在两度上调法定存款准备金率后仍有后续紧缩手段，加上新股发行引发资金需求，导致债券市场短期利率水平快速攀升。为平抑高企的市场利率，上周央行在公开市场减少了央行票据的发行量；本周又以固定价格数量招标方式，在公开市场发行不超过100亿元央行票据。此举被认为是央行为了稳定市场对短期利率水平的预期。分析人士认为，目前资金面虽然有所收紧，但流动性依然宽裕，市场主要忧虑后续政策的不确定性。本报记者王欣

　　钱

　　新闻

　　国投瑞银报告提出：

　　“创新”主题将成热点

　　【本报讯】（记者李焱）国投瑞银基金公司在昨日召开的投资报告会上发布了三季度投资策略报告，表示在未来的投资中将以“创新”这一社会经济发展和企业成长的根本性趋势为主题，进一步挖掘具有可持续增长潜力的公司。报告提出，第三季度可适度提升行业及个股的集中度，以应对市场可能出现的波动风险。

　　国投瑞银特别指出，自主创新将继续成为市场重点关注的战略性投资主题之一，近日科技部、国资委和中华全国总工会公布了首批103家创新试点企业名单，名列其中的20家A股上市公司更有望成为主题中的焦点。同时，也应重点关注那些技术研发投入比重高于行业平均、产品毛利率明显高于行业和市场平均水平，赢利能力不断提升的公司。